铜

美联储最新公布的会议纪要意外鸽派，美元短期出现回落，同时国内微刺激政策陆续出台，铜价下跌意愿有所减弱。目前国内铜冶炼企业开工良好，后期供应压力有所增大，库存开始逐渐回升，后市若无利好消息提振，铜价将维持弱势，操作上不建议做多，震荡偏空思路操作。

反弹抛空

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝短期维持回调整理，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持高位震荡，操作上建短线操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

中美欧经济数据向好，提升市场风险偏好，股市大涨金价回落，实物金与投资需求继续表现疲弱也拖累金价，预计黄金在1200-1250美元区间内横盘整理，建议观望或短线交易为主。白银方面，汇丰中国10月制造业PMI回升至50.4好于预期，但工业品表现平淡，鉴于季节性工业需求刚刚转淡，预计4100元/千克阻力难以逾越，仍建议中线盈利空单持有。

黄金1200-1250美元区间内观望或短线；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

9月份GDP虽然创09年以来新低，但总体上，经济运行大体符合市场预期。房地产各项指标仍在下行，基建投资增速也有所回落。而制造业的回暖，可能会引起后期针对基建的政策支持强度减弱。供给端依然承压，开工、产量和钢厂库存依然处于相对高位，螺纹钢生产依然有不错的利润。期价大幅贴水现货一定程度上兑现了对供求矛盾的预期，此外，市场仍对十八大四中全会的政策有所期待，在一定程度上对期价构成支撑。螺纹将在2500-2700范围内震荡盘整，密切关注后市政策面的消息。

螺纹热卷观望或短线操作

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，六大电厂电煤库存可用天数维持25天以上，终端需求疲软；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持平稳，秦港库存下降缓慢，；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面预期逐步兑现，暂对现货市场影响有限。动力煤进口关税上调5-6%。低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况。

低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况

王楠

0571-87219355

天胶

今日日沪胶小幅走高，贸易商报价迟滞，观望情绪较强，泰国昨日开始发放补贴提振市场，并吸引国内资金拉涨。东南亚方面休假外盘信息较少，保税区市场价格走高，但是成交平淡。基本面改善难度较大，贸易商普遍认为行情持续不足，会有回落。目前制约国内沪胶报价主要还在受消费疲软制约，而市场鉴于泰国政府以往的执行能力也持有怀疑态度。操作上，国内沪胶波动率临近新一轮行情爆发点，预估行情将在下周展开，日胶周线虽然收成三阳，但本周若无法收成中阳，下周有拐头下探的可能，基本面上考虑到11月老胶注销和进口胶到港成本，反而给予较好的逢高抛空机会。1月期价重新升水与14年全乳现货价格400元，加上新老胶价差未能有效回归，最终将使得14年全乳胶仓单继续流入期市。从操作成面上讲，沪胶13200上方均可试空。

沪胶13200上方均可试空。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

美豆11月合约900附近构成强支撑，关注1000-1050区间压力；国内沿海油厂豆粕库存继续下滑，基本面强于美豆，豆粕1月关注3150附近压力。

豆粕1月关注3150附近压力

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕单边走势暂难脱离豆粕，基本面弱于豆粕，短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

豆油库存维持高位，豆油空单离场后观望。

空单离场观望

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，且马棕压力仍在，棕榈油暂难走出独立行情。 谨慎投资者空单暂时观望。

谨慎投资者空单暂时观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货处于季节性下跌格局，但由于目前市场上在产蛋鸡存栏仍偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，预计蛋价下滑幅度有限。操作上，建议JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

陈少文

0571－87219375

白糖

讨论会上蔗价和产量基本符合预期，实际影响中性，但多空对甘蔗最终定价倾向存在较大争执。而配额外食糖纳入自动进口许可管理的消息被理解为限制配额外进口，造就郑糖短期强势。但市场对此消息理解过度，自动进口许可制度实际并不限制进口量，影响仍然偏中性。目前进口利润偏高，外盘对于国内价格上行存在一定的拖累因素。资金面看，今日多头死守1月合约导致1-5价差快速拉开，后市或有补跌。操作上除持有少量底仓外剩余多单了结，不追涨。

前期多单了结

王俊啟

0571－87219375

棉花

兵团机采棉逐步上市，疆棉收购价格开始逐步回落也一定程度上刺激了棉农卖棉的积极性。收购量开始放大，对于盘面的压力显现。操作上延续逢高短空思路，14300的价位做空相对安全但可能实际上达不到，可以考虑适当下移。

逢高短空

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油近期有所起稳， PX与石脑油低位徘徊，PX与石脑油价差依然较大。PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，近期产销好转未能带动现货上行。短期底部震荡剧烈，短期突破震荡上延或有反弹。操作上，观望。

观望

 来斌

0571-87213861

LLDPE

原油底部震荡剧烈，石脑油反弹；石化库存压力仍偏大，但当前出厂价格有明显企稳迹象；下游库存低位，旺季刚需之下市场成交尚可。需要注意的是，当前期货价格接近回收塑料价格，同时贴水现货幅度过大，使得下行动力衰竭。操作上保守者观望或短线，激进者可关注逢低布局多单入场时机。另买L01抛PP01头寸谨慎持有。

保守者观望或短线，激进者可关注逢低布局多单入场时机。另买L01抛PP01头寸谨慎持有。

 马惠新

0571－87213861

玻璃

现货市场没有好的转机，各区域间价格轮番下调，生产企业库存增长。在房地产各项数据同比增幅下滑明显的背景下，玻璃生产企业只能依靠价格战。随着北方地区气温的逐渐降低，玻璃南下成为大势所趋。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，期价经历前期大幅下挫后跌势暂缓，预计短期以弱势震荡格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上建议观望为主，不做空。

观望为主，不做空

吴铭

0571-87213861

铁矿石

上周北方港口铁矿石库存继续大幅下降近200万吨，且主流矿货减少。而钢厂进口铁矿石库存可用天数从28天增长至31天，钢厂短期库存行为或是矿石本轮反弹的产业面因素。铁矿石长期增产格局下，整体反弹抛空思路不变；但短期在钢厂补库及宏观不确定因素影响下暂时回避空头操作。观望。

观望

王楠

0571-87219355

两板

纤板行情仍处于61-63一线震荡之中，昨日触及下沿后小幅反弹。由于生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，短期现货价格较难出现大幅下行。持仓低位，行情后期仍以震荡为主。操作上，短期观望为宜，60-61一线可适量参与短多操作。

    胶板大幅下行，跌破前期低点。从下游需求来看，旺季不旺现象明显，使得后期工厂参与卖出套保意愿进一步增强。胶板仓单成本的下行以及各类板芯的参与交割，使得胶板价值重心下移。整体而言，胶板价格重心仍在重估中。昨日增仓下行，但仍未跌破130一线支撑。操作上，空单可适量减持，133-134一线前期减持空单可重新介入。

fb短期观望为宜，60-61一线可适量参与短多；bb空单可适量减持，133-134一线前期减持空单可重新介入。

来斌

0571-87396381

股指

四中全会精神较符合此前民众期待，股指向下空间或有限，以高位区间震荡看待，建议短期观望为主。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

受新股发行及企业季度缴税影响，流动性略有收紧，令短期债市利好难继，期债建议低位少量多单观望。

低位少量多单观望

刘鹏

0571-87215357