热点空窗期 低估值小盘股存良机

今天原本是期待已久的沪港通开通的重大日子，然而推迟已是板上钉钉的事实。而什么时候开通还没有时间表；甚至有消息称，“沪港通”已被无限期搁置。不过对于无限期搁置这一说法，多位业内人士认为不可能，沪港通属于国家既定的政策，推出是早晚的事情。不过由于沪港通推迟，蓝筹股吸金后或没有后续资金支持而孤立无援。相反，估值较低的中小盘股将面临机会。

港交所确认沪港通尚未获批

昨日晚间，港交所发布公告称，截至目前，港交所尚未取得启动沪港通的相关批准，因此并无实施沪港通的确实日期。不过，港交所表示，至今各方已就实施沪港通作好技术准备。港交所同时表示，当有关沪港通启动的时间表有任何重大进展时，港交所将适时刊发进一步的公告。

此前早有市场传闻称，沪港通或将被推迟。早在10月21日，港交所发布公告称，沪港通推出前的周末将进行两地联网的系统准备测试，但尚未确定日期，要求沪港通参与者随时准备作最后一次系统测试，并尽快完成登记参与沪港通的所有手续。

10月22日，有消息称大机构致信香港证监会要求沪港通推迟至11月下旬。根据外媒消息，亚洲证券业与金融市场协会(简称ASIFMA)致信香港证监会，要求更多时间为沪港通开通做准备。

ASIFMA表示，沪港通推出尚不成熟，其客户不能在下周开始交易，因为仍存在一些不确定因素，例如资本利得税尚需厘清、以及一些技术问题等。而且一旦各项细节确定，投行亦需要时间来调整交易系统和准备客户文件。他们希望能提前一个月预告沪港通开通时间。

甚至有不具名消息人士称，“沪港通”已被无限期搁置。还有消息称，有关部门评估了目前香港的政治和社会环境，认为不适宜推动新的经济合作计划，沪港通将不会如期在月底开通，恐怕今年内也不能开通，沪港通已被无限期搁置。而上交所也已取消原定于26日举行的沪港通开通彩排仪式。显然，上述传言并非空穴来风。

“无限搁置”不可能

虽然沪港通10月27日开通无望，但是业内人士普遍认为，“无限搁置”这一说法并不确实。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军日前表示，“沪港通”是政策层面对投资者提供的一个投资机会，即便“延迟”也只是这个机会早一点晚一点的事情，投资者无需多虑。

信诚证券联席董事张智威表示，即使沪港通未必可在今月或下月推出，十二月也是一个合适时机。因为推行沪港通是为了方便内地、香港投资者投资对方市场的股票，提升两地股市交投，所以在一个较稳定或上升的市况下推出会较适合。早前欧美股市大跌，在内忧外患下，延迟推出胜过仓卒推出。十二月是基金经理的传统粉饰季节，或有利市况做好，给沪港通一个合适开通时机。

第一上海证券首席策略师叶尚志认为沪港通年内推出机会仍高，市场不用过分解读沪港通或搁置的消息，毕竟沪港通由国务院总理李克强提出，而且与沪港通相关的准备工作已做好。

公开资料显示，沪港通由中国证监会在2014年4月10日正式批复开展互联互通机制试点。证监会指出，沪港通总额度为5500亿元人民币，参与港股通个人投资者资金账户余额应不低于人民币50万元，港通正式启动需6个月准备时间。

低估值的白马股成四季度投资好标的

由于此前多家券商积极备战沪港通，由此积压大量资金。同时，除了成份股之外，由于政策推迟的空窗期，部分券商已经在着手研究A股相对稀缺的其他中小盘股的投资价值。

根据此前的市场消息，沪港通会给大中盘蓝筹带来增量资金。如今沪港通推迟的话，此前上涨的蓝筹将面临增量资金不足的风险，而成长性低估值个股则有望给投资者带来惊喜。

南方新兴消费增长基金基金经理表示，四季度是传统的估值切换季，资金有望逐步转向更加安全的板块，低估值成长白马存在较大的机会。当然在慢牛的市场格局假设下，主题性投资仍然有反复表现的机会，包括但不限于新能源汽车、体育、数字营销、教育等。

景顺长城鼎益股票型基金经理也看好估值合理的高成长白马公司；符合未来经济和结构转型大方向的智能装备、医疗服务、新能源汽车、太阳能光伏、电力设备等相关产业链；传统的消费类行业如医药、家电等。

事实上，从绩优基金三季报可以看出，对于中长期市场，乐观的基金经理还是占据多数。今年以来净值提升40.7%的大摩多因子策略基金经理刘钊认为，未来货币政策将会转向稳健偏松的一端，同时在经济与公司业绩基本面风险下降、改革热点再掀浪潮、金融改革激活股市以及A股市场吸引力逐步上升的共同作用下，投资者对市场的风险偏好将会持续改善。上涨40.77%的华商主题精选基金经理梁永强也指出，去地产化过程中居民资产的再配置正当其时，股权类资产成为主要的受益对象，海量的居民资产将持续向股市转移，“这是过去一年多市场持续走好的核心因素。”