【行情评述】

今日利率产品收益率整体小幅下行，波动幅度不大。早盘国债30年期招标较前一日估值偏低，日终国债收益率曲线对应期限受招标带动下行至4.30%。二级市场方面，7、10年期国债今日继续交投活跃，日终曲线下行1BP至3.77%和3.80%。金融债收益率今日小幅波动，但6、7年期附近出现多笔成交偏低，政策性金融债收益率曲线（进出口行和农发行）对应期限下行2-4BP至4.43%和4.44%。国开债收益率波动不大，部分期限收益率小幅反弹，3年期上行2BP至4.14%，7、10年期成交分别带动曲线波动至4.41%和4.42%。曲线长端仍较为平坦。

今日中短期票据收益率短端整体上行为主，曲线中长端报价继续减少，收益率小幅下行。具体来看，中短期票据AAA曲线0.25、0.5年期在14大唐集SCP005、14国电集SCP002和14大唐集SCP006等券的报价和成交带动下上行2-3BP至4.22%和4.31%的水平；中短期票据AAA曲线1年期在14陕延油CP001和14国电集CP004的成交带动下下行5BP至4.38%的水平；中短期票据AAA曲线10年期在14中节能MTN002的成交带动下下行4BP至5.17%的水平；中低信用等级方面，中短期票据AA曲线5年期在14烟台港MTN001等券的报价和成交带动下下行2BP至5.93%的水平。

今日城投债热情较弱，收益率小幅下行。具体来看，11渝富债、14济西投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA＋)3、5年期下行2-3BP至4.95%和5.26%。12包国资债、13沧州建投债、13邯郸城投债、13南宁城投债等券成交带动中债城投债收益率曲线(AA)4年期小幅下行1BP至5.48%。

周五（10月24日），国债期货主力合约TF1412收盘报95.632元，涨0.014元或0.15%，成交3782手。此外，国债期货TF1503合约报96.090元，涨0.152元或0.16%，成交443手；国债期货TF1506合约报96.402元，涨0.182元或0.19%，成交20手。

【后市展望及操作策略】

周五（10月24日），国债期货低开震荡，尾盘拉升。当日，主力合约TF1412收报95.632元，涨0.014元。

中国银行间债市周五现券午后在国债期货拉升带动下小幅走强，IRS也先涨后跌；近来每逢周末就有宽松政策预期泛起，今日亦不例外，走势最为敏感的国债期货率先有所动作，并再度引发市场憧憬。10年国开140205全天成交在4.375-395%,10年国债140012全天成交在3.77-81%；7年国债140013成交在3.74-78%，期债TF1412对应CTD券140013收益率在3.7765%，与二级市场持平。

技术上看，我们依然认为顶部震荡，周五尾盘多头主力拉高出货。95.700支撑已跌破，下一目标位95.28。

【宏观消息】

1、资金面

本周五（10月24日）银行间隔夜回购利率2.4735%，较上一个交易日上涨5个BP，7天加权平均利率3.0658%，较上一个交易日上涨1个BP，14天加权平均利率3.7559%，较上一个交易日上涨23个BP，21天及以上期限的利率不同幅度上涨，其中21天加权平均利率3.8601%，较上一交易日上涨18个BP，1个月加权平均利率3.8107%，较上一交易日上涨2个BP，3个月加权平均利率4.3380%，较上一交易日上涨10个BP；隔夜拆借利率加权平均价为2.4825%，较上一个交易日上涨3个BP；7天隔夜拆借利率加权平均价为3.2406%，较上一交易日上涨10个BP；SHIBOR隔夜利率2.4452%，较上一交易日上涨2个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨8个BP，加权均价3.0250%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨11个BP，加权均价3.4510%，一个月SHIBOR较上一交易日下跌3个BP，加权均价3.8460%。