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| 近期的行情让人昏昏欲睡，不断有机构投资者以及同行来电话咨询：涛哥，近期行情怎么看？有什么好的推荐吗？工业品跌到这个份儿上，可以抄底吗？ 我的回答都是，四季度不建议做空与定向宽松财政政策相关的基建类品种，至于能不能做多，那要再看看。 确实，工业品进入了一个减仓振荡的区间，操作的难度开始加大。作为一名长期的工业品期货观察者，近期我也开始逐步思索关于11月的相关策略，难度确实较大。 目前市场面临两个问题：第一个是十八届四中全会对市场的影响以及美国中期选举临近的问题。近期十八届四中全会所体现出来的政策对商品的影响相对偏小，对股指的影响可能偏大一些。 而美国中期选举对美元的影响相对明显，目前来看，美元维持强势的可能性较大，这对于开具美元信用证融资比例较大的企业而言，资产负债表中的负债端维持着较大的压力，未来企业变现的压力较大，相关品种存在抛售的可能性较大。 第二个是即将到来的国内信贷周期问题。虽然国债收益率以及银行拆借利率不断下行，但实体融资利率仍然居高不下。在实体经济需求不振的格局下，杠杆较高的企业存在着越来越大的问题。而11月历来是银行逐步回收流动性的时间节点，银行需要在11月中下旬逐步确定来年的对公信贷额度，这对于库存较大的品种来说，压力十分明显。 于是我们的思路就十分清晰了，在未来选择做空对象时，首先要规避基建类品种，以防止新的微刺激政策影响以及过去的政策叠加效应；其次要选择存在大量美元保税货源的、库存较大的、相关企业杠杆较高的工业品种。 那么，这轮空头行情要到什么时候结束呢？ 值得一说的是，不同的品种由于自身属性不同，行情的结束方式也不同，但大体上都有一定的共性，即任何一轮经济周期的结束都需要人来买单，行业内部爆出一些大型企业倒闭的消息往往成为行情的终结点。
责任编辑：叶晓丹 |
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