铜

全球经济增速疲软以及美元走强使得美联储加息预期有所降温，同时中国国储收储传闻令铜价下跌意愿有所减弱。供应面上，冶炼厂开工率持续高企，但因江西铜业等冶炼厂部分产能进入停产检修，供应或有减少，现货有望获得支撑。操作上建议谨慎操作，不建议做多，观望或短线为主。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内建筑市场依然疲软限制其部分需求，短期将维持高位震荡，操作上建短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

避险需求继续回落，美国股市回升打压金价，但内地经香港净进口黄金跳增，显示国内实物金需求复苏，短期预计黄金延续1200-1250区间震荡，建议观望或短线交易为主。白银方面，汇丰中国10月制造业PMI回升至50.4好于预期，但房地产市场持续低迷使投资者担心中国内需进一步下滑，目前工业品表现依然平淡，鉴于季节性工业需求处于淡季，未来转好迹象不明显，预计4100元/千克阻力难以逾越，建议中线盈利空单持有。

黄金1200-1250区间内观望或短线操作；白银1412合约4000元/千克以上盈利空单持有。

王琳

0571－87219355

钢铁

房地产各项指标仍在下行，基建投资增速也有所回落。制造业的回暖，可能会引起后期针对基建的政策支持强度减弱。今年冬储需求将大幅削弱。供给端依然承压，开工、产量和钢厂库存依然处于相对高位，螺纹钢生产依然有不错的利润。期价大幅贴水现货一定程度上兑现了对供求矛盾的预期，此外，对政策的预期在一定程度上对期价构成支撑。螺纹将维持震荡盘整，密切关注后市政策面的消息。

螺纹热卷观望或短线操作

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

观望

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

观望

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，六大电厂电煤库存可用天数维持25天以上，终端需求疲软，天气转冷后或将启动；中转端，沿海煤炭运价小幅反弹，秦港锚地船舶数略有上涨，秦港库存缓慢下降，中转端略有回暖；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存高位，压制煤价反弹；内外价差收窄，进口影响偏多；政策面预期逐步兑现，暂对现货市场影响有限。动力煤进口关税上调5-6%。低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况。

低位多单少量持有，关注现货端需求启动情况。

王楠

0571-87219355

天胶

昨日沪胶高开低走，基本回吐上周末的涨幅，贸易商报价迟滞，观望情绪较强。基本面改善难度较大，贸易商普遍认为行情持续不足，会有回落。目前制约国内沪胶报价主要还在受消费疲软制约，而市场鉴于泰国政府以往的执行能力也持有怀疑态度。受原油前期下跌的拖累，国内华东丁二烯报价回落至8600元/吨，并依然升水与进口货，合成胶价格走低但利润有所改善，顺丁价格回落至12250元/吨，丁苯1502则报于10800元/吨，全乳胶此前的价格优势逐渐消失。基本面上考虑到11月老胶注销和进口胶到港成本，反而给予较好的逢高抛空机会。1月期价重新升水与14年全乳现货价格400元，加上新老胶价差未能有效回归，最终将使得14年全乳胶仓单继续流入期市。从操作成面上讲，沪胶13300-13600上方均可试空，止损13800，目标位12500。

沪胶13300-13600上方均可试空，止损13800，目标位12500。

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

美豆11月合约900附近构成强支撑，关注1000-1050区间压力；国内沿海油厂豆粕库存继续下滑，基本面强于美豆，豆粕1月关注3150-3200附近压力。

短线，豆粕买1抛5头寸持有

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕单边走势暂难脱离豆粕，基本面弱于豆粕。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

豆油库存维持高位，行情维持逢高抛空的思路。

30天线止损空单持有

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

油脂整体弱势难改，马棕压力大，国内棕榈油库存仍未有效回补，但周边及国外市场压力是主导因素。

短空或观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前鸡蛋现货处于季节性下跌格局，但由于目前市场上在产蛋鸡存栏仍偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改，预计蛋价下滑幅度有限。操作上，建议JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

JD1501多单持有，止损/止盈上移至4650。

陈少文

0571－87219375

白糖

目前现货和外盘滞涨现象比较突出，期货升水和进口利润均对期价形成拖累，且配额外进口窗口即将打开。基本面看继续保持上行的基础尚不牢固，因此本周白糖期价出现回调，但下周糖会前可能仍将以震荡整理行情为主。操作上暂时观望。

观望

王俊啟

0571－87219375

棉花

兵团机采棉逐步上市，疆棉收购价格开始逐步回落也一定程度上刺激了棉农卖棉的积极性。收购量开始放大，对于盘面的压力显现。操作上短空可持有但低位不杀跌，延续此前的震荡思路。

短空持有但不杀跌

王俊啟

0571－87219375

PTA

原油近期有所起稳， PX与石脑油低位徘徊，PX与石脑油价差依然较大。PTA开工回升，PTA供应短期或将明显增加。从下游开工来看，旺季并不明显，近期产销好转未能带动现货上行。短期底部震荡剧烈，短期突破震荡上延或有反弹。操作上，观望。

观望

 来斌

0571-87213861

LLDPE

石化库存压力仍偏大，但当前出厂价格有明显企稳迹象，部分大区试探性调涨，本周关注石化月底定价；下游库存低位，旺季刚需之下市场成交尚可。期货反弹，但原料端整体弱势，操作上激进者可考虑逢低布局多单。另买L01抛PP01头寸滚动操作。

激进者可考虑逢低布局多单，买L01抛PP01头寸滚动操作。

 马惠新

0571－87213861

玻璃

现货市场下滑时间偏早，生产企业大多开始为过冬准备。主要是通过降低库存跟加大销售力度的办法，筹措生产运营所需资金。当前生产企业都对冬季市场走势比较悲观，不会给其他企业托市或者扛价的想法。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇港口库存仍高，期价经历前期大幅下挫后跌势暂缓，预计短期以弱势震荡格局为主，但后期多个MTO项目将陆续投产，甲醇需求将有所增加，十月或成价格拐点，操作上建议观望为主，不做空。

观望为主，不做空

吴铭

0571-87213861

铁矿石

上周北方港口铁矿石库存继续大幅下降近200万吨，且主流矿货减少。而钢厂进口铁矿石库存可用天数从28天增长至31天，钢厂短期库存行为或是矿石本轮反弹的产业面因素。铁矿石长期增产格局下，整体反弹抛空思路不变；但短期在钢厂补库及宏观不确定因素影响下暂时回避空头操作。观望。

观望

王楠

0571-87219355

两板

纤板上行63一线后减仓下行，回到前期61-63一线震荡。由于生产成本短期较难出现明显下行，成本支撑下，短期现货价格较难出现大幅下行。持仓低位，近几日增仓上行，但是仍难突破震荡区间。操作上，61-61一线震荡操作。

    胶板结束反弹后重回弱势。从下游需求来看，旺季不旺现象明显，后期工厂参与卖出套保意愿进一步增强。胶板仓单成本的下行以及各类板芯的参与交割，使得胶板价值重心下移。从近期走势来看，市场正在重新认识胶合板价值重心。反弹回落后，或再次向130一线靠拢。操作上，空单可继续持有，若近期再次出现反弹，前期减持空单可参考133-134一线重新介入。

fb 61-61一线震荡操作；bb空单持有，若近期再次出现反弹，前期减持空单可参考133-134一线重新介入。

来斌

0571-87396381

股指

新股申购资金陆续解冻缓解资金面压力，股指高位多头兑现压力较大，建议观望。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

11月债券发行量较高，但债券需求热情仍在，震荡盘整概率较大，期债建议低位多单继续持有。

低位多单持有

刘鹏

0571-87215357