继9月吹响军工企业改革号角后，中国重工在不到一个月时间内就迈出了实质性步伐。

10月13日晚间，中国重工发布公告称，将采取“新设”方式组建4家控股公司，对旗下16家科技产业公司进行整合重组。

中国重工表示，此举将有助于推进公司主营业务“整体上市、分步实施 ”的规划运作，并促进科研院所科技产业的资产证券化进程。

重组旗下16家公司

10月13日晚间，中船重工集团旗下的中国船舶重工股份有限公司（简称“中国重工”）正式公告，对所属科技产业公司进行整合重组。

公告显示，中国重工将采取“新设”方式组建4家控股公司，对旗下16家科技产业公司进行整合重组。其中包括，七所控股有限公司下辖七所高科等3家公司，齐耀控股有限公司下辖齐耀系统工程等4家公司，杰瑞控股有限公司下辖杰瑞电子等3家公司，双瑞控股有限公司下辖厦门双瑞等5家公司（青岛双瑞已改制为股份公司，不纳入控股公司）。

中国重工还公告称，为满足重大军工生产任务流动资金需求，践行服务国防建设的重大使命，公司拟向中国进出口银行申请重大军工任务流动资金优惠利率贷款。主要内容为中国进出口银行拟向该公司所属的子公司提供合计90亿元的优惠利率流动资金贷款，贷款期限为4至7年。

中国重工投资者关系处副处长王善军对《中国联合商报》记者表示，这种“新设”模式将为以后做准备，目前成立这4家科技产业平台，是为了将来承接中船重工相似资产的注入。同时，这次申请贷款主要是针对军船业务，由于订单大增，生产任务饱满，客户给我们的预付款是不够的，需要借助流动性贷款。

中船重工集团权威人士当天在上海的一次会议上透露，“2015年、2016年将百分百是中船重工集团的并购年、注资年”。

据记者了解，中船重工集团成立于1999年7月，是中国最大的造修船集团之一，拥有100多个成员单位、28个科研院所、12名院士和4万多名科技人员，是中国海军装备最大的供应商，承担海军主战装备80％以上的研制和生产任务。去年又历史性地将核心军工资产——大型水面舰船总装业务注入上市平台中国重工。

2013年，中船重工集团科研院所资产收入约350亿元，毛利率高达20％～30％。据安信证券的研究，在该集团2013年103亿元利润总额中，有约三分之二来自中国重工以外资产，其中科研院所可能占到大部分，院所资产的盈利可观，增厚效应明显。

据知情人士透露，这次重组将为该集团下一步科技产业的资本运作奠定基础，“2014年中船重工集团将完成科研院所分类，预计年内完成分类方案并平稳推进科研院所改制工作。”

目前，中船重工集团科研院所改制注入的准备工作已经开启。今后，中国重工将对应研究所设立科技控股公司，将科技产业子公司股权注入研究院所对应的科技控股公司，最后科技产业集团整体注入科技控股公司，实现科研院所业务资产上市。

军工资产证券化提速

随着中船重工集团军工改革大幕的开启，中国新一轮军工改革已经箭在弦上。

前述知情人士认为，这主要有几大因素影响：一是深化国企改革，对国企以管资本为主，发展混合所有制经济，并组建国有资本公司；二是国防军队改革，围绕打胜仗，调整体制编制，海军优先发展，改革定价机制；三是军工体制改革，从管企业、管行业转变到保军能力监管，推进军民融合发展；四是军工院所改革，中央督导，限定时间，全面提速，为军工资产全面证券化铺路。

在此情况下，10月9日，国家国防科技工业局就《全面深改总体方案》、《军民融合深度发展若干政策措施》征求十大军工集团等公司和部门的意见。

工业和信息化部副部长、国防科技工业局局长许达哲要求国防科技工业主动作为，突出军工混改、科研院所改制、军工资产证券化和军民深度融合等重点，此外要加大力度、加快节奏，明确时间表和路线图。

前述知情人士称，中船重工集团已定位为国有资本投资公司，将推进深层次的混合所有制。此外，集团还将推进股权结构多元化，实施股权激励、员工持股等措施；同时还将与民营资本进行深度合作，引入更为市场化的经营机制，推进内部专业化重组和资源整合，提升核心竞争力和整体优势；对外加大并购力度，实现优势互补，促进转型升级。

前述知情人士透露，对股份公司内部优质资产培育、发展，力促时机成熟时分拆上市，是中国重工今后工作的重中之重。同时，还会针对国家规划重点发展产业进行持续注资，鼓励产融结合、产研结合的发展模式。此外，充分运用资本工具，推动产业横向、纵向并购整合，实现低成本扩张和跨越式发展。

而据前述知情人士透露，未来一段时间内，中船重工集团还计划将三大类军工优质资产择机注入中国重工。这三大军工资产包括：中船重工集团旗下28家科研院所，水中兵器总装、军工电子装备等在内的集团存续军工资产，以及此前集团承诺注入的11家企业。

不过，“未来军工行业是一个成长性行业，而不光是纯靠资产注入”。中信建投证券分析师高晓春告诉《中国联合商报》记者，军工行业的成长性一方面来自装备需求，另一方面来自军队技术民用化。而军工企业完善混合所有制改革，实施管理层持股，实现了军工企业长期发展的内部激励机制。