QE如期落幕美加息预期成大宗商品新压力源

QE如期落幕

美联储周四凌晨的10月FOMC声明给六年来近4万亿美元的QE画上了句号。

声明宣布相当长一段时间维持联邦基金利率目标区间在0—0.25%不变，从11月开始停止购债。此次声明中，美联储承认目前就业增加稳健，同时也指出短期内通胀仍存在下行风险。对于市场关注的加息时间问题，本次声明并未给出新的暗示。

中融汇信期货分析师蒋乐对期货日报记者表示，QE退出在市场意料之中，毕竟美联储早已明确了退出的具体时间节点，此次正式宣布形式重于实质，市场也没有过度解读。对美联储货币政策较敏感的大宗商品早就从高位进行了价值修复，后期投资者更关心美联储何时加息的问题。对于这个问题，投资者应主要关注两点，美国的经济恢复速度和通胀情况。从近期的经济数据来看，美国的经济数据总体表现靓丽，美联储加息的可能性很大。

“基于目前通胀较低的状态和稳定就业的考虑，美国整体利率仍会维持相对低位，但长期而言，‘通胀’终会取代‘失业率’成为货币政策的头号关注目标。”申银万国期货分析师张翔认为。

“虽然声明内容与市场主流预期相符，但相比于9月，此声明的鹰派色彩明显加强。”张翔表示，特别是在劳动力市场方面，美联储一改先前鸽派措辞，体现了其对劳动力市场整体转向积极的认可。

然而，鹰派色彩浓厚的声明并不意味着美联储对未来美国经济的发展没有任何担忧。张翔指出，10月的声明提到担心近期通胀下滑，并明确指出其主要原因在于能源价格下滑等因素，但这些担忧并没有改变美联储对当前经济和就业形势向好的总体判断。

声明公布后，美元指数大幅飙升后缓步上行，黄金先大跌后小幅反弹。

“量化宽松政策的结束对黄金价格构成了明显的利空。”兴业期货分析师龙玲告诉期货日报记者，这意味近六年来黄金价格受到货币因素的推升已经彻底终结。此外，目前看来，尽管黄金的实物需求已经进入旺季，但整体势头相较去年有所下滑，难以构成显著支撑。

基于此，她认为未来黄金市场更多将看美元脸色行事，而本次声明将使美元指数获得持续性上扬动能，对黄金构成压力。龙玲认为，黄金价格在1200美元/盎司的整数关口能获得的支撑并不大，很有可能继续跌向1180美元/盎司的前期低点，而一旦击穿该位置，下方空间可能打开。

福汇上海外汇咨询中心分析师汪嗣君也表示，美联储货币政策收紧使得全球通胀的压力变小，黄金价格上涨的基础已不复存在，金价将长期在低位徘徊。

而对其他大宗商品而言，东证期货研究所副所长朱鸣元认为，早在退出量化宽松的预期产生之时，大宗商品已展开了调整格局。他表示，包括贵金属、原油在内的大宗商品，均已在较长时期内呈现弱势格局，而随着量化宽松的正式结束，美联储加息将成为大宗商品价格新的压力来源。

“在美元指数逐步走强和经济基本面持续疲弱的状态下，商品市场低迷的状态短期内难以改观。”中期研究院宏观策略分析师李莉表示。

责任编辑：叶晓丹

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