国债期货上个交易日出现不小幅度的下行，截止收盘时，近月合约TF1412合约相较于前个交易日的结算水平跌0.390元，三个合约成交总计超过6500手。价差上来看，近月合约和次月合约的价差有0.5元，次月合约和远月合约的价差有0.26元。

资金方面，周四中央银行进行了200亿元14天正回购操作，操作利率没有变化，当日有正回购量200亿元到期，也就是说当日没有进行净投放操作。银行间各期限资金利率有涨有跌，其中7天以内资金维持在3.5%以下，隔夜资金利率加权水平维持在2.5%左右水平，但1M和21天资金利率加权水平有所倒挂，其中1M资金利率低于4%，而21天资金利率加权水平则出现高于4%的情况。总体来看，资金市场仍然较为宽松，但仍需关注中央银行的公开市场操作情况。

交易策略上，美国议息会议正式宣布了第三轮QE的退出，但加息时点仍未确定，这仍然对美元指数有较大支持。美元与10年期国债收益率从历史大周期上看，似乎出现反向的变化，这似乎有支持中长期债券的情况。但如果考虑到QE退出，美元走强以及加息预期使得资本外流有可能加剧，如果中央银行不对此采取对冲措施，那么流动性不足的风险可能对债券有压力。短期仍然注意国际资本情况，进而观察中央银行的操作行为，操作上仍以对冲交易为主。