菜籽油产量预期增加，国内食用油产量同比大增

　　最后我们看看油脂另一个主要的供应品种，菜籽油。根据国家粮油信息中心预计，今年我国油菜籽产量将达到1150万吨，相对去年1057万吨增加了9%左右。按照35%左右的出油率计算，相当于400万吨左右的菜籽油产量。

　　根据中国国家统计周五公布的6月以及1-6月植物油产量数据:精制食用植物油： 6月份：329.4万吨，同比增加26.9%；1-6月 1564.28万吨，同比增加26.4%

　　目前虽然国家开始抛售大豆，但从避零成交来看，价格相对偏高以及地区的限性可能导致后期国内大豆压榨企业仍然继续进口大豆。若后期国内大豆及油脂类进口继续保持高位的话，我们有理由相信本年度国内油脂将会出现过剩的面。这也是导致目前油脂类行情疲软的主要原因，国内若不能有效消化库存，油脂的震荡行情很有可能会持续较长一段时间。

　　行情的支撑因素

　　油脂类在经历前期调整之后，我们认为短期难以继续下跌，市场仍有部分因素对油脂走势形成了一定的支撑。

　　经济偏好，宽松的货币政策可能导致的通货膨胀的预期。

　　不论从美国还是国内的经济数据来看，均出现了好转，国内宽松的货币政策导致了大量资金流向了商品及金融市场，近期楼市及股市的大幅飙升已经表明了人们对通胀的担忧。通胀的预期将会对商品市场形成一定的支撑。

　　原油企稳回升及美元的疲软走势对后期油脂市场也形成了一定支撑。

　　原油市场自前期60美元附近止跌后连续2周大幅回升，目前直逼70美元关口。而美元指数自前期80美元破位之后，避再次跌破79美元，继续呈现出疲软的下跌走势。

　　原油在回到70美元之上生物柴油则会表现出一定的替代左右，这将会加快油脂的消费，对油脂市场形成支撑。美元的疲软则会支撑所有美元计价的商品，由于国内油脂类过高的进口依存度，这将也会影响到国内进口成本的增加，进而对价格形成支撑。

　　总体上看，目前国内油脂市场正处在震荡调整阶段。受美元、原油走势及商品通胀的预期影响下，国内油脂类下跌空间有限，市场将会经历较为漫长的震荡期。受到国内库存偏多甚至过剩的影响下，而且离传统消费高峰期仍有较长的时间，因此短期难以出现单边上涨行情，未来一段时间震荡偏上将会是行情的主要走势。