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证监会发布《期货公司监督管理办法》

证监会一纸期货新规，将这个以往国内资本市场的二线演员推到了最受瞩目的地方。然而中国期货市场一个不得不面对的问题是，绝大多数的期货交易都是纯投机行为，与实体经济脱钩，因此期货本来的价值发现、风险管理等功能无法真正发挥。

证监会日前发布了《期货公司监督管理办法》，对简政放权、降低门槛、完善期货公司业务范围等多个方面进行了符合当前行业现状和发展方向的调整，也就是说监管约束在放开，政策环境在改变。但中国期货市场一直以来都存在一个固有的顽疾，就是相较于股市和债市，期货市场机构参与程度低，绝大多数是散户在交易，且多数都是以纯投机为目的，加上期货市场的杠杆交易和T+0制度，使得期货市场的投机意味更加浓重。

机构参与度低的体现，不仅是金融投资机构参与期货市场程度不高，实体企业的套期保值也做得不多。很多与大宗商品业务有关的大型企业对利用期货进行套期保值都持有一种防备心理，抱着一种“多做多错，不做不错”的态度，而在此前有新加坡中航油事件等因为期货而曝出的风险事件，让国有企业对利用套期保值更加“不感冒”。而民营企业因为本身体量较小，对于套期保值的概念就更加不明确。

期货市场本身的另一个重要功能是价格发现，而这也是当初内地建立期货市场的一个初衷。上世纪80年代，随着国家取消农产品(000061,股吧)的统购统销政策、放开大多数农产品价格，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了关注，因此期货机制被引入。

从1992年设立第一家期货交易所郑商所起，国内掀起了一波期货炒作的高潮，几年间50多家期货交易所涌现，同时大量不规范的操作出现。1998年后，多数期货交易所被关闭，仅保留上海期货交易所、大连期货交易所和郑州期货交易所。但无论是成立之初还是一直到现在，投机为主的交易依然占据了期货市场的主流。

所谓价格发现，很多时候国内的期货市场一部分是做了一个跟随者的角色，另一部分由于国家对部分商品价格仍然存在管控，因此期货市场所谓的价格发现更难实现。

期货市场之所以存在，正是由于其具有价值发现和风险管理的功能，如果仅仅是提供一个投机的场所，那和赌场有何区别呢？因此监管层和期货公司以及实体企业都需要将期货市场本源的功能发挥出来，这才是国内期货所需要解决的根本问题。

责任编辑：叶晓丹

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