上周行情回顾及特征分析

上周A股指数强势反弹，沪指及沪深300指数均日线四连阳，强势上涨百余点，截至周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2420.18点和2512.19点，周跌幅分别为5.12%和4.92%，均创本轮上涨新高，整体10月行情呈现V型反转的走势。成交方面，随着打新资金的解冻入场，成交大幅放大，沪市日成交由前一交易周的不足1500亿元逐步放大到逼近2500亿元。不过盘面上逐步由周初的普涨转变到涨少跌多，个股开始出现分化，保险、银行、券商等权重股强势，中小盘股走弱。

期指合约跟随标的指数强势反弹，且走势强于标的指数，四个合约周涨幅均超过5%，主力合约周五收盘升水至11点。

持仓方面，除反弹初的俩个交易日收盘总持仓较大幅度减仓外，其他交易日均大幅加仓，尤其是上周五大增6021手至189181手。在当月和下月合约上，主力净空持仓也一度在周四降至1.26万手，但周五主力大幅增空6701手，增多仅3535手，导致净空持仓再度大幅增至1.87手。分会员来看，上周反弹过程中一度持续大幅减空增多的中信期货在上周五大幅减多（2244）增空（1048），另外，上周五广发期货和银河期货均较大幅度增空，分别增空1425和825手，不过减多力度不大，均为二三百手。而方正中期和美尔雅均大幅增多，分别增多2045和1312手。从期指持仓来看，随着指数创新高，空头力量明显增强。

技术分析

从沪指月线图上来看，虽然上涨趋势良好，但已经逼近60月线强压力位处。周线图上来看，沪指离2013年2月高点只有一步之遥，且在上周指数创反弹新高的同时RSI、KDJ等指标均未创新高，出现了明显的技术背离。从技术的角度来看，期指高位回落调整的概率较大。

后市研判及投资建议

上周A股期现货指数强势上涨，10月演绎V型反转行情，不过技术上来看，沪指已经逼近60月线、2013年初高点等强技术压力位，且期指持仓方面也显示上周五总持仓及主力净空持仓大增，空头力量在指数创新高后大增。而消息面上，10月PMI回落，创5个月新低，同时住建部强调楼市调控去行政化非救市，整体消息面偏空。综上预计本周期指高位震荡甚至回落的概率较大，故在期指的操作上，建议前高减持，激进的投资者可逢高试空，不过在趋势未变之前，不建议加大仓位。