【行情评述】

周三（11月5日），A股全天于5日均线上方窄幅震荡，上证综指终结六连阳。截至收盘，上证综指跌11.43点或0.47%报2419.25点，深证成指跌8.22点或0.10%报8198.57点。两市全天成交金额3796亿元人民币，上日为4258亿元。中小板指收盘跌0.16%，创业板指收盘跌0.26%。沪深300股指期货主力合约IF1411收盘涨4.2点或0.17%，报2515.2点，升水11.75点。沪深300指数收盘跌9.72点或0.39%，报2503.45点。

【市场资讯】

经济及政策方面: 11月4日，中国在海外一举拿下4个大单，这四个项目分别是：44亿美元墨西哥高铁项目，200亿美元卡塔尔对中国投资，56亿美元向伊朗出售地铁车，以及42亿美元斯里兰卡南部调水项目。在市场摇旗呐喊着“中国版马歇尔计划”的热潮中，这次高铁“走出去”算是实实在在的一步。股市基础建设板块大受追捧，申万基建指数创历史新高。随着大单的签订，业内普遍预计，11月APEC会议期间，中国国家主席习近平将系统阐述建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”规划，并于近日召开最高级别经济工作小组会议，确定让中国过剩产能“走出去”的计划。

《证券日报》报道，中国债券信息网11月3日发布的《中国铁路总公司2014年三季度审计报告》显示，在中国铁路建设全面提速的大背景下，中国铁路总公司的负债继续扩大。截至9月末，中国铁路总公司负债合计3.53万亿元，较去年同期3.06万亿元的负债总额扩大，较今年上半年3.43万亿元的负债总额也有所增加。目前，中国铁路总公司资产总计5.45万亿，负债率超过64.77%。

近日，发展改革委副主任连维良主持召开煤炭行业脱困第十八次联席会议。会议认为，煤炭脱困工作取得了阶段性成果，煤炭市场出现一些积极变化。但受需求乏力等因素影响，行业脱困任务依然艰巨，需要持续加大工作力度，抓好各项措施的落实。会议提出，将从推进煤炭企业清费立税等五方面重点推进煤炭行业脱困工作。

11月3日，国家主席习近平同卡塔尔埃米尔塔米姆举行会谈。两国元首共同见证了“一带一路”、金融、教育、文化等领域合作文件的签署。习近平表示，中方欢迎卡方参与丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路建设，扩大基础设施建设、通信、金融等各领域合作，促进相互投资，并研究在第三国开展联合投资。在联合声明中，双方同意尽早重启中国—海湾合作委员会自由贸易区谈判。

11月5日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，汇丰中国10月服务业采购经理人指数（PMI）为52.9，延续8月份触及一年半高位后的温和回调。其中的就业分项指数升至51.7的七个月高点，增加人手的受访企业认为这是由于公司已有的扩张计划和新项目所致。Markit提供的新闻稿显示，10月新业务指数较9月变动不大，数家受访企业把新业务的扩张归因于新项目的进展以及客户需求增强；未完成业务指数有所回升，但仍连续第四个月位于萎缩境地。价格方面，市场竞争加剧导致平均产出价格下滑，从而拖累收费价格指数回落至50下方；而投入价格指数创三个月最高，雇员数量增加推高成本负担，采购活动的增加亦导致投入价格上涨。10月经营预期指数仍位于60上方，表明中国服务业界依然对未来12个月的经营前景感到乐观，受访企业认为这主要缘于企业扩张计划以及客户需求将改善的预期。

易纲11月3日在《人民日报》发表署名文章称，中国要扩大对内对外开放，推动资本市场双向开放，有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度，并坚持“引进来”和“走出去”相结合，鼓励外资参与境内并购重组，放宽境内居民境外投资限制，确立企业和个人对外投资主体地位。

资金方面：央行公开市场本周（11月1日-11月7日）将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。央行上周资金回笼量与到期量持平。货币政策继续放松的大方向不变。 10月30日，在第三届“金融街论坛”上，银监会副主席王兆星表示，银监会在探索扩大资产证券化的基础资产范围，鼓励三农、小微企业、西部开发等信贷资产支持的证券，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。针对地方保障性安居工程资金缺口压力较大的现实情况，国家开发银行将加大对保障性安居工程建设项目的支持力度。

市场方面：11月4日，证监会披露9月RQFII和QFII牌照信息，其中，凯敏雅克资产管理公司、星展银行和利安资金管理公司获得RQFII牌照，麻省理工学院、万金全球香港有线公司和高盛国际获得QFII牌照。随着上市公司三季度披露完毕，合格境外机构投资者（QFII）三季度的持仓变动情况曝光。在沪港通的大背景下，Wind资讯数据显示，三季度QFII增持了沪市主板的低估值蓝筹股，其中以银行、交通运输、汽车等行业为主。此外，QFII在三季度减持了大市值的传统白马股，转而增持市值规模较小、弹性更大的成长股。

中国香港特首梁振英11月4日透露，将在APEC会议期间赴北京讨论沪港通事宜。他表示，沪港通计划对香港很重要，将寻求中央批准启动沪港通。

【操作建议】10月制造业PMI较9月回落，但仍在荣枯线上方。10月服务业采购经理人指数（PMI）为52.9，延续8月份触及一年半高位后的温和回调。其中的就业分项指数升至51.7的七个月高点。此次制造业增速的放缓，将进一步考验政府不推出全面刺激的决心。续密集批复铁路、机场等基础设施项目，加快国企改革、自贸区建设后又有港口、海运、海外投资等方面的升级政策，促改革稳增长的信号明显。11月4日，中国在海外一举拿下4个大单，在市场摇旗呐喊着“中国版马歇尔计划”的热潮中，这次高铁“走出去”算是实实在在的一步。随着大单的签订，业内普遍预计，11月APEC会议期间，中国国家主席习近平将系统阐述建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的“一带一路”规划，并于近日召开最高级别经济工作小组会议，确定让中国过剩产能“走出去”的计划。央行本周（11月1日-11月7日）将自然净投放400亿。货币政策继续放松的大方向不变。银监会副主席王兆星表示，银监会在探索扩大资产证券化的基础资产范围，鼓励三农、小微企业、西部开发等信贷资产支持的证券，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。针对地方保障性安居工程资金缺口压力较大的现实情况，国家开发银行将加大对保障性安居工程建设项目的支持力度。三季度基金发行规模超900亿资金入场意愿强, 证监会披露9月RQFII和QFII牌照信息，其中，凯敏雅克资产管理公司、星展银行和利安资金管理公司获得RQFII牌照，麻省理工学院、万金全球香港有线公司和高盛国际获得QFII牌照。在沪港通的大背景下，Wind资讯数据显示，三季度QFII增持了沪市主板的低估值蓝筹股，其中以银行、交通运输、汽车等行业为主。此外，QFII在三季度减持了大市值的传统白马股，转而增持市值规模较小、弹性更大的成长股。股指今日小幅下跌，短期可能震荡调整，中期继续看多。