【有色金属】上一交易日LME铜收于6628.00，收跌0.30%；沪铜1501夜盘低开高走，收跌0.00%。

中国10月汇丰服务业PMI 52.9，创三个月新低；综合PMI也回落。美国10月ISM非制造业创半年新低，就业分项创九年新高；Markit服务业创一年半新低。美国10月ADP就业人数23万，高于预期的22万，9月数据上修。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2940元/吨（0），上海4.75mm热轧2940/吨（0），Platts 62% 77.75美元/干吨(—)，新加坡铁矿石掉期C2合约75.5美元/公吨(-1.47)，唐山普方坯2470元/吨(0）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.5美元/吨(+0.5)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价500元/吨（0）,动力煤价格指数CCI1 494.5元/吨(+2) ，动力煤价格指数CCI8 64.1美元/吨(0)。2.早间见闻：发改委10月以来批复基建投资6933亿，力推稳增长。3.总结：钢厂利润近期有所回升，但期螺贴水严重，估值偏低，粗钢进入减产周期，加之短期环保限产预期，供应端压力减轻利好成材利空原料，钢厂利润有望继续回升，钢材现货走弱，1-5价差短期有修复需求，继续关注买卷抛螺；矿石小幅低估，驱动中性，1、5价差回升到35元/吨，可继续持有买1抛5头寸；虽然煤焦现货市场稳步向好，但受制于黑色产业链整体低迷以及悲观预期的影响，煤焦期货上涨乏力，但煤焦期货下方空间有限，后期低位震荡概率较大；动力煤昨日大幅下挫，资金打压力量更强，基本面变化不大，不建议追空。

【能源化工】据纽约11月5日消息，美国原油价格周三上涨，布兰特原油从四年低位反弹，因传闻一沙特油管爆炸和美国原油库存数据利多，交易商对此作反应。美国能源资料协会(EIA)公布，上周美国原油库存增加46万桶，增幅远小于预期的增加220万桶。沙特通讯社，以及沙特安全部和行业消息人士表示，沙特首都利雅得北部一条运送柴油的管道周三起火，现已熄灭。在周三稍早，市场传言一沙特原油管道发生爆炸，传言未经证实，但带动了油价急升。NYMEX 12月原油期货收涨1.49美元，报每桶78.68美元。稍早升至79.35美元，日低为76.46美元。布兰特原油收升0.13美元，收报每桶82.95美元。在早盘震荡交投中，布兰特原油最初下跌至2010年低位81.63美元，当时美元指数触及四年半高位，之后油价急升至84.45美元日内高位。 美国原油价格升幅较大，令美国原油和布兰特原油价差收窄至4.50美元以下，为两周来最小。PTA：隔夜PX：CFR中国主港再走低17美元/吨至990美元/吨，当前成本支撑与、下游需求以及自身供需面共振打压价格，关注原油止跌企稳后对PX的带动及聚酯和TA开工负荷的变化。