行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅下跌，国债期货主力TF1503合约报收97.172，涨0.28%。日成交6454手，截至收盘，单边持仓10240手，增加1830手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅下跌，1Y涨0.37bps至3.2463%，3Y跌1.07bps至3.3170%，5Y跌3.32bps至3.4563%，7Y跌3.98ps至3.5618%，10Y跌2.95bps至3.6117%。

11月5日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅下跌，剩余期限6.7年140013报收3.61%，前一交易日报收3.57%，剩余期限6年130020报收3.59%，前一交易日报收3.62%。

公开市场操作，央行周二（11月4日）进行200亿元14天期正回购操作，正回购中标利率持平于3.40%，本周央行将自然净投放400亿。央行上周资金回笼量与到期量持平。11月5日，银行间质押式回购1天品种报2.5663%，涨0.72个基点，7天报3.1673%，跌5.72个基点，14天报3.7673%，跌3.31个基点。

操作建议

周三（11月5日），中国银行间债市早盘现券收益率和IRS均先反弹后回落，国债期货也探低后回升。

债市的乐观情绪仍然来自于经济下行及货币政策继续宽松的预期，但央行今年3次下调正回购利率已经开启了降息周期，且很难再下调已经市场化的贷款基础利率，同时，短端利率的下行已经趋于缓慢，近日债市收益率大幅下行已经反映了降息预期。虽然整体向好势头不会改变，但大幅上涨后期债短期调整压力加大，操作上，期债多单轻仓持有。