PVC放量增仓上涨，盘中突破8000整数关口

受累于美元兑欧元上涨和股市下跌，隔夜NYMEX9月原油期货收低0.33美元，或0.47%，报每桶70.60美元。

今日国内PVC 911合约小幅低开开盘，随后期价一路震荡走高，尾盘出现小幅走低态势。报收于7675元/吨，较上个交易日结算价大涨260元/吨，成交量放大至878176手，持仓量增加27274手至194664手。

国内现货方面，杭州地区PVC市场价高盘整，个别品种拉高。目前5型普通电石料，主流送到报价在6900-7000元/吨，成交适当有优惠，但幅度有限，目前下游制品企业有部分转暖，但整体状况不理想；临沂地区PVC市场报价略有上调，普通电石料不含税在6550元/吨以上，部分不含税报价6600元/吨，有3型货源不含税价格在6700元/吨以上，下游需求平淡，成交一般；常州地区PVC市场盘整，5型普通电石料周边送到价格在6850-6950元/吨，乙烯料齐鲁S700送到报价在7300元/吨左右，S1000送到报价7200元/吨左右，石化厂家报价仍无下调，下游需求不旺盛，造成市场成交平淡。

今日国内PVC期货小幅低开后一路震荡走高，在成交急剧放大的同时，持仓也不断增加，说明了目前PVC期货市场依然是多头牢牢把握着主动权。从国内现货来看，主要市场的PVC报价维持稳中微升的局面，下游需求的部分转暖以及期货价格的上涨对现货价格构成明显的支撑，短期内坚挺走势或将延续。而从整体商品的环境来看，上周五美国发布的非农就业人数及失业率均低于市场预期，进一步说明了美国经济最黯淡的时光已经过去，这对促进大宗商品需求的回暖起到了积极的作用。不过，今日在主力911合约期价突破8000整数关口之后，最终未能守住该点位，从而出现了高位回落的态势，这或许暗示着后期该点位的压力较大，一旦不能有效突破，则暂时考虑观望，不可盲目追涨。因此，就国内PVC期货而言，正如笔者此前的分析一样，价格已经强势突破前期的震荡空间上沿，表明期价已经上了一个新的台阶，后期将考验此处的支撑情况，仍建议投资者保持逢低做多的思路，同时，关注8000整数关口的压力情况。

（执笔：李宙雷）

连豆粕反弹乏力，与美豆共同等待报告出台

外盘方面

芝加哥期货交易（CBOT）大豆期货周一收盘下跌，因中西部地区作物天气威胁减轻，且在周三作物报告出炉前，市场出现头寸调整。CBOT 8月大豆合约收跌14美分，至每蒲式耳11.70-1/2美元；11月大豆合约下滑28-1/2美分，至每蒲式耳10.10美元。12月豆粕合约下跌13.30美元，报收于每短吨305.70美元；12月豆油合约下滑29个点，至每磅37.20美分。

上周，市场因预期美国中部地区作物天气存在威胁而大幅扬升，但现在天气预报显示8月之后天气状况良好。天气发生改变给交易商打开了缩减部分风险升水的通道，且在周三公布作物报告前出现获利了结。

另外，周边市场缺乏指引促使人们关注天气变化，但美元走强和低于预期的出口检验报告增添市场的防御基调。

国内市场

今日连豆粕市场低开高走，主力M1005合约早盘开于2952元/吨，开盘后走高回落，最低下探2942元/吨，午后振荡走高，尾盘强势拉升，最高冲至2984元/吨，尾盘报收于2976元/吨，较前一交易日结算价上涨7点，增仓减量，成交量减少2.9万手，降至183.7万手，持仓量增加6.9万手至106.4万手，近月1001合约减仓增量。收出一根中阳线，收于3094元/吨，收涨47点。

据悉，经国家有关部门批准，定于2009年8月12日在安徽粮食批发交易市场及相关市场举行国家临时存储大豆竞价销售交易会。拍卖总数量为50万吨，其中，内蒙古自治区拍卖数量为10万吨；吉林省拍卖数量为10万吨；黑龙江省拍卖数量为30万吨。

今日国内豆粕价格较为平稳，吉林四平地区油厂43%蛋白豆粕出厂报价3,420元/吨，46%蛋白豆粕报价3,660元/吨，稳定。河南周口地区豆粕报价稳定，44%蛋白豆粕报价3,590元/吨，较10日价格持平。厂家停机中。江苏连云港地区油厂豆粕报价稳定，43%蛋白豆粕报价3,520元/吨，44%蛋白豆粕报价3,580元/吨，46%蛋白豆粕报价3,700元/吨，48%蛋白豆粕报价3,820元/吨。广西防城港地区油厂豆粕报价下跌，43%蛋白豆粕报价3,550元/吨。

操作建议

今日连豆粕继续表现出较强走势，低开高走收阳，但是近期国内的油厂压榨利润有所显现，在此情况下油厂将开始开工，对豆粕和豆油市场都将带来压力，短期看，期价仍旧有上行可能，但是其上行的空间可能比较有限，本周三大豆的拍卖工作继续进行，料拍卖量还将增加，对市场的压力也慢慢体现，建议投资者前期多单适当获利坚持。

（执笔：杨晓云）

螺线低开高走 上涨动能不足

国家统计局最新发布的数据显示，７月份我国CPI同比下降1.8％，环比持平；7月份PPI降幅扩大至8.2%，降幅高于6月份的7.8%，为连续第八个月下降；今年1-7月，我国城镇固定资产投资同比增长32.9％，维持快速增长势头；７月份我国发电量同比增长4.8％。经济数据基本稳定，PPI过高的降幅可能令后市反弹有所拖延。另外，铁道部称未来3年铁路投资每年至少7000亿，这也将对钢材下游需求构成利好。

据海关最新统计，7月份出口钢材181万吨，环比增加38万吨，同比下降74.9%；1-7月累计出口1116万吨，同比下降67.3%；7月份我国进口钢材174万吨，环比增加11万吨，同比增长20.8%。1-7月累计进口988万吨，同比增长1.6%。7月份净出口钢材7万吨。上游市场方面，7月份我国出口焦炭5万吨，同比下降93.98%；1-7月累计出口28万吨，同比下降96.6%；7月份进口铁矿石5808万吨，同比增长46.56%，1-7月份合计进口35525万吨，累计增长31.8%。数据看出，我国钢材出口有所好转，但仍处于相当低的水平；铁矿石进口的迅猛势头仍在持续，囤货导致的高库存一旦出现抛售，将对铁矿石价格构成打压。

钢价连续16周上涨，建筑钢材价格更是井喷式上冲，过高的价格令市场难以接受，成交清淡。上周开始终于出现连续的下跌，目前我国钢材市场面临的不稳定因素不但有铁矿石、过剩产能、下游房地产市场，并且由于市场资金流动性充裕、对后市价格的乐观预期以及国内建筑市场的迅速回暖，导致了补库存化的提前到来，高库存以及可能面临的抛售压力不可轻视。产能过剩的爆发，只是时间的问题。其实现在我国钢材产品很多都是以低于市场价格的水平销售，由于过高的成本，大型钢企较难做出大幅下调报价的行为，反而中小钢企对价格波动反应迅速。

今日国内基本金属延续反弹，螺线期货低开高走，止跌企稳，但前期的上涨动能明显减弱，价格上调以及铁矿石上涨都有所放缓，贸易商出货较为积极。这种情况下建议多单不要盲目入场，暂行观望，本周维持震荡思路。

（执笔：宋 聪）

关键区域承压渐大  沪铜短期震荡运行

由于美元的继续反弹，隔夜LME铜价冲高回落，并留下长上影线，收于6080美元/吨，较前一交易日下跌45美元。今日沪铜小幅低开，911合约以48160元/吨开盘，收于48480元/吨，较上一交易日下跌210元/吨，持仓22万余手，较前一交易日减少1万6千余手，，成交量达到77万余手。

当前商品市场的涨幅明显快于实体经济复苏。在股市反弹至0.382的区域后，承压渐大，市场认为该区域可能会经历一定幅度的震荡。在这样的背景下，目前的铜价走势变得更加敏感。今日国内发布了一系列的经济数据，整体依然维持向好一面，中国7月社会消费品零售总额年率上升15.2%。1-7月中国城镇固定资产投资为95392亿元，增长32.9%，比上年同期加快了5.6个百分点。但也有部分经济数据创阶段性新低。7月居民消费品价格指数年率下降1.8%，前值下降1.7%，预期下降1.7%  中国7月工业品出厂价格指数年率下降8.2%，前值下降7.8%，预期下降8.8%

货币方面，中国7月份新增贷款明显缩减，新增贷款数额仅3559亿元，前7月贷款增总共.73万亿。同时，2义货币供应量(M2)余额为57.3万亿元，同比增长28.42%，增幅比上年末高10.6个百分点。我们可以看到经济在向好的一方面运行，但是贷款数量的明显放缓，料下半年在左右铜价的众多因素中，其推动力将有所减缓。

现货市场上，沪铜现货报贴150至贴50，平水铜48200-48250元/吨，升水铜48250-48300元/吨，铜价回调，下游按需采购，低位成交尚可。沪1#光亮线43600-43800元/吨，市场交投观望明显，成交不积极。

据相关机构调查， 8月铜板带箔企业整体开工率60.1%，同比、环比均下降3.3%。从分享的数据来看，大型铜板带企业开工率出现下降，环比下降4.9%，目前原料库存量占月用铜量27.1%，环比增加11.7%。海关方面消息，中国7月未锻造铜及铜材进口406,612吨，相比前一个月的47万吨，有所减少，但是依然处在历史高位。中国7月铜产量为336,000吨，较去年同期增加0.7%，6月为增加1.1%。

7月的进口量比之前两个月是有所回落，体现了国内消费淡季的特征，但是依然处在历史高位。今年国内淡季中对铜的需求较为乐观，主要受到国家四万亿财政刺激方案以及电网改造，家电下乡等直接措施的激励。 同时，国内贸易商的囤货现象也成为高位进口量的一个重要因素。据调查，在一些铜的集散地如河北新乡等地，废铜贸易商囤货，在浙江温州等资本金比较充裕的地方， 商人囤货较为普遍。

我们认为下半年的铜消费很难继续维持上半年的强劲势头，但是整体仍将处于一个高位。中国对铜的消费仍然是世界关注的焦点。目前的铜价处在50%反弹的关键区域，这一区域价格将有所震荡。但是铜市依然可以期待更高的价格，下半年有望冲击6600美元。

（执笔：方俊锋）

期货中国声明：期货中国编辑上述内容，仅供投资者参考，并不构成投资建议。