【基本面】

【债期】债期周四高位盘整，主力1503合约收盘微跌0.072元，收于97.04元。成交0.53万手，保持活跃；持仓1.15万手，增仓0.12万手。

【现货】周四中债登5年期国债收益率上1.01BP收于3.47%；银行间资金利率短期上行为主，1、7日质押回购利率最新2.9%/3.55%。

本周央行维持零投放，14天期正回购利率持平于3.4%。本周利率债发行711亿元，净融资额711亿元，融资压力不明显，当前利率债供需稳定。

【行情评论】

【核心因素】在本周债期价格持续上涨，以及现券收益率持续走低后，投资者对当前价位出现一定分歧，加之短期资金利率有所抬头，故债期技术上出现盘整走势。

本轮债券牛市的背景在于经济疲软，实体投资意愿下降。央行引导资金利率下行的举措，以及市场资金对股票债券类金融资产配置增加，系统提升了该类资产估值，引发价格普涨引发。目前债市基本面依然利多债期，反转信号在于资金利率的系统提升以及实体投资的重新复苏。故当前操作可维持轻多滚动，投资者只需在小节奏上注意股债轮动以及持续上涨后的回调盘整风险。

技术上，债期高位盘整；中线上涨趋势维持。

【操作策略】

【操作】轻多滚动，03短撑96.5元。老多可以盈利回撤1/3时设置止盈，逐步兑现盈利。