华闻股指期货日评：

期货市场：

今日期指加权冲高回落，收上影线相对较长的十字小阴线，成交量大幅增加，持仓量大幅减少。截至收盘，主力合约IF1411下跌15.2点，跌幅0.61%，成交量比前一日增加35.0万手，持仓较前一日减少11186手。

现货市场：

现货指数沪深300冲高回落，收上影线相对较长的十字阴星，成交放出巨量。截至收盘，沪深300下跌3.92点，跌幅0.16%，全天共成交1768.7 元，比前一交易日增加580.4亿元。

消息面：

1、中国经济复苏仍在继续，但内生需求没有明显改善，经济下行风险仍在房地产。

10月官方制造业采购经理人指数(PMI) 为50.8%，较9月回落0.3个百分点，降至五个月低点；但仍位于荣枯分界线上，表明制造业总体平稳但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。

中国10月汇丰制造业PMI初值50.4，创三个月新高。上月，中国汇丰PMI终值为50.2，较初值的50.5略有下调，持平于8月50.2的终值，仍为三个月低位。不过，中国9月官方PMI为51.1%，与8月持平，表明中国制造业继续保持增长态势。

此外，国家统计局公布的数据显示，9月PPI同比下降1.8%，环比下降0.4%，为连续31个月下降，创历史最长下降记录。国内需求不振、产能过剩和国际大宗商品价格回落等因素是PPI持续下降的主要原因。

整体来看，制造业活动持续缓慢扩张。但经济下行风险仍存，投资下滑尤其是房地产市场萎靡是主要拖累。前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出重要贡献。预计决策者将推出更多宽松货币政策和财政政策。

2、海外市场：欧洲央行行长德拉吉承诺将在必要时增加刺激措施。美国上周初请失业救济数据提振了市场对美国经济的信心。周四美国股市收高，道指与标普500指数再创历史新高。OPEC下调全球需求预期，纽约原油下跌1%。纽约黄金周四下跌0.3%， 连续7个交易日收低。

美东时间11月6日16:00，道琼斯工业平均指数上涨69.87点，收于17,554.40点，涨幅为0.40%；标准普尔500指数上涨7.63点，收于2,031.20点，涨幅为0.38%；纳斯达克综合指数上涨17.75点，收于4,638.47点，涨幅为0.38%。盘面上，工业和消费板块领涨，公用事业板块下跌。其他市场方面，纽约商品交易所11月主力原油合约周四收盘下跌1%，报每桶77.91美元，主要由于欧佩克(OPEC)下调了原油需求预期，且投资者对欧元区的形势感到担心。纽约黄金期货12月主力合约周四收盘下跌0.3%，报每盎司1142.60美元，连续7个交易日收低，主要由于此前欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会讲话中欧元区的经济增长和通胀前景予以了进一步的悲观评述，并暗示了将在未来强化宽松措施力度的预期，这使得黄金避险买需有所抬头，而欧元汇价则承压。

综述：

经济基本面，下半年经济走势主要由取决于地产调整和政策放松之间的角力。地产调整带来下行压力，政策放松带来边际改善。政策放松主要是对增长下行压力的回应和对冲，不太可能通过大力度的刺激来提高经济增速，总体上经济增速将呈现平缓的下滑。在货币政策定向宽松和财政政策加快支出进度下，下半年GDP环比增速回升，但同比增速因去年下半年较高基数逐季回落。预计今年3、4 季度GDP分别增长7.3%和7.2%，全年GDP 增长7.4%。

流动性方面，目前流动性整体宽松，中长期利率走低。1天Shibor为2.62%，上涨了3个基点；7天Shibor为3.25%，下跌了5个基点；21天Shibor为4.25%，上涨了40个基点。5年期国债收益率3.4664，上涨了1个基点。

市场层面，7月22日，上证指数周K线图显示已突破长期收敛三角整理形态的顶端往上，预示着一波中级反弹行情的开始，预计上证指数反弹高度为2450点附近。11月7日，上证指数冲高回落（最高到2454.42），收于2418.17点，成交发出巨量，预示着本轮中级反弹行情的结束。

技术上，期指加权MACD指标钝化，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉。预计后市将展开调整态势，第一目标位：上证指数2280点。

操作建议：

建议投资者逢高沽空，滚动操作。