本周，PTA期价先抑后扬，周一周二期价继续下跌，周三盘中最低5316元/吨之后回升，周四周五期价以震荡反弹为主。本周PTA期价先抑后扬，与基本面出现的一些变化有关。

原料市场对PTA的指引性强

因WTI原油价格跌破80美元/桶后继续下行，石脑油在本周跌破700美元/吨，PX价格也跌至1000美元/吨以下，PTA加工成本较上周下降200元/吨左右。目前，PX和石脑油价差在300美元/吨左右，PX加工利润被压缩，但目前还没有出现严重亏损，因此PX暂时还没有大幅减产的可能，后市走势依旧要看原油和石脑油。近期原料端波动较为明显，对PTA价格的方向性指引作用较大。

聚酯低库存高利润，企业积极生产

因原料价格继续下跌，近期聚酯涤丝加工利润继续回升，处于历史较高水平。另外，聚酯企业库存压力较小，生产积极性自然高涨，因此其开工率预期将维持在偏高水平。

　　但是，聚酯产销继续疲弱，因此其产品库存也在逐渐回升，企业为了避免后期库存过度积累，在临近周末时主动降价促销。当然，聚酯目前有较好的利润，企业降价促销的空间大。聚酯价格下跌的过程中，下游织造备货就更为谨慎，因此促销动作可以阶段性产生效果，但难以持续。

　　PTA开工率下降，供应压力减缓

因保价联盟破裂，PTA陷入市场份额的竞争中，现货价格表现明显疲弱。但是，本周部分装置检修，PTA开工率有所下降，供应压力减缓，有利于PTA价格的稳定。按照目前的PTA产量和聚酯对PTA的需求看，供应依旧略有盈余，且PTA市场的竞争还将继续，暂时难言企稳。

小结

原油继续通过石脑油和PX价格的波动对PTA产生影响，且因近期原油波动较大，对PTA从成本至心理的作用也更为明显；PX加工利润被压缩，但还未出现大面积亏损，因此供应将继续保持较为充裕状态，PTA缺乏成本支撑。后市继续关注原油的方向性指引。因企业开工率有所下降，PTA的产量同步下滑，供应压力减缓，因此短期内利于PTA期价的企稳。但PTA企业之间联盟破裂，竞争将继续，预期后市依旧有供应压力。聚酯高利润低库存的现状使其保持较高的生产积极性，对PTA的需求较好。但是聚酯销售受到终端需求疲弱的制约，库存可能会逐渐积累，对产业链的压力将逐渐显现。技术上看，1501合约RSI指标现金叉，期价或继续反弹，但5600元/吨附近的压力较大，操作上继续保持逢高沽空的思路。