行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅下跌，国债期货主力TF1503合约报收97.524，涨0.48%。日成交6617手，截至收盘，单边持仓12561手，增加1242手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅下跌，1Y跌3.57bps至3.1972%，3Y跌5.44bps至3.2791%，5Y跌6.47bps至3.4017%，7Y跌6.44ps至3.5000%，10Y跌5.92bps至3.5631%。

11月7日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅下跌，剩余期限6.7年140013报收3.475%，前一交易日报收3.56%，剩余期限4.9年140020报收3.41%。

公开市场操作，央行公开市场本周(11月8日-11月14日)将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。央行上周资金回笼量与到期量持平。11月7日，银行间质押式回购1天品种报2.5799%，跌2.12个基点，7天报3.1787%，涨2.78个基点，14天报3.7816%，涨0.41个基点。

操作建议

11月6日，中国央行在《2014年第三季度中国货币政策执行报告》中确认，于今年9月创设了中期借贷便利(MLF)，向国有商业银行、股份制商业银行、 较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率3.5%。央行表示，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了补充流动性缺口的作用，有利于保持中性适度的流动性水平。即MLF的投放主要是针对外汇占款的缩减。

MLF的确认提振债市，上周五(11月7日)，中国银行间债市周五现券收益率及IRS(利率互换)跌幅再次加剧，其中10年国开债收益率击破4%创两年新低。且降息预期仍强烈，期债维持强势，操作上，期债多单轻仓持有。