管美股在10月上半月经历“崩盘式”暴跌，但过去几周美股持续反弹并再次创下历史新高。不过，这次美股的新高似乎和以往有些“不一样”。

美股投资者

乐观情绪高涨

上周五，美国股市道琼斯工业平均指数和标普500指数再创新高，分别收报17573.93点和2031.92点，上周两大股指分别上涨1.1%和0.7%。市场数据显示，道琼斯工业平均指数今年以来已经第22次创下新高，标普500指数也是第38次创下历史新高。

美股市场牛气冲天，但有分析人士表示，投资者深入分析标普500指数成分股的表现就会发现情况并不那么让人乐观。本轮市场的反弹是由防御性板块所拉动，尤其是公共事业、必需消费品和医疗保健股，这很难算是美国经济表现强劲的有力证明。事实上，能源、原材料和非必需消费品板块本季度的表现仍明显落后于大盘。

那么，美国股市上涨的主要推动力是什么？美国个人投资者协会最新公布的调查表明，即使10月美股发生一轮抛售潮，但过去几周看好股市的人数依然持续增加，美股投资者乐观情绪创下去年12月26日以来最高水平，而悲观情绪跌至近9年低点。超过一半的受访者持乐观态度，认为市场将在未来6个月上升，而只有15%的人预计市场将下跌。

不过，华尔街把美国个人投资者协会的调查作为一个反向指标。也就是说，投资者普遍乐观的时候并不是买入时机，因为市场已经处于非理性的繁荣。有部分分析人士对美股处于由投资者乐观情绪带动上涨的阶段表示担忧，美国Meridian证券公司执行合伙人柯比那警告，任何有关地缘政治风险的消息，可能就会让这轮涨势出现逆转。

新高不够“坚固”？

甚至有美股评论家认为，美股的新高不够“坚固”。不过，高盛认为，美国的经济复苏动力仍是股市上涨最根本的原因，在美联储开始上调利率之前，市盈率水平较低的股票将跑赢大盘。目前，高盛对标普500指数在2015、2016年底的预期点位依然是2100点和2200点。高盛还指出，此后一段时间股市继续上涨，但涨速会有所放缓，美国国内经济增长加速和企业盈利继续增长将助推股市走强。

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国非农部门10月份新增就业岗位21.4万个，当月失业率从上月的5.9%降至5.8%，为2008年以来最低水平，显示出企业看好美国经济，相信美国国内需求将不会受到欧元区以及新兴市场经济疲软的影响。

有市场人士表示，投资者现在面临的最大问题是美联储如何调整他们的加息预期。摩根大通首席美国经济学家费罗利表示，10月份美国非农就业报告显示就业市场近期趋势得以稳定延续，这份就业报告很可能使美联储在明年年中首次加息。有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath认为，美国劳动力市场复苏速度持续快于美联储预期，但是并不会显著改变加息展望，因为美国通胀率依然较低。美联储主席耶伦表示，货币政策正常化可能导致金融市场波动加剧。美联储将致力于清晰、透明传达货币政策策略，以减少美国和全球金融市场可能出现的波动，但加息的确传达出经济健康的信号。