期货市场：

受沪港通于11月17日开闸利好消息的提振，今日期指加权继续上攻，大幅上涨，收中阳线，成交量有所减少，持仓量有所增加。截至收盘，主力合约IF1411上涨64.8点，涨幅2.59%，成交量比前一日减少10.1万手，持仓较前一日减少1008手。

现货市场：

现货指数沪深300继续上攻，收中阳线，成交放出巨量。截至收盘，沪深300上涨63.58点，涨幅2.54%，全天共成交1876.1 元，比前一交易日增加107.4亿元。

消息面：

1、中国经济复苏仍在继续，但内生需求没有明显改善，经济下行风险仍在房地产。

10月官方制造业采购经理人指数(PMI) 为50.8%，较9月回落0.3个百分点，降至五个月低点；但仍位于荣枯分界线上，表明制造业总体平稳但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。

此外，10月PPI同比下降2.2%，环比下降0.4%，为连续32个月下降，创历史最长下降记录。国内需求不振、产能过剩和国际大宗商品价格回落等因素是PPI持续下降的主要原因。

整体来看，制造业活动持续缓慢扩张。但经济下行风险仍存，投资下滑尤其是房地产市场萎靡是主要拖累。前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出重要贡献。预计决策者将推出更多宽松货币政策和财政政策。

2、海外市场：美国10月非农就业数据不及预期，美股周五基本收平。美失业率跌至六年低位，纽约油价周五涨1%。纽约金价周五大涨2.4%。

美东时间11月7日16:00，道琼工业指数.DJI升19.46点，或0.11%，至17,573.93点；标准普尔500指数.SPX上涨0.71点，或0.03%，至2,031.92点；Nasdaq指数.IXIC下跌5.94点，或0.13%，至4,632.53点。 其他市场方面，纽约商品交易所11月主力原油合约周五收盘上涨1%，报每桶78.65美元。美国劳工部发布的非农就业报告未达预期，而交易商正在关注有关一支俄罗斯军队已经进入乌克兰境内的报道。纽约黄金期货12月主力合约周五收盘大幅上涨2.4%，报每盎司1169.80美元，主要由于美国劳工部报告显示10月份非农就业人数的增幅不及预期致使美元承压。

综述：

经济基本面，下半年经济走势主要由取决于地产调整和政策放松之间的角力。地产调整带来下行压力，政策放松带来边际改善。政策放松主要是对增长下行压力的回应和对冲，不太可能通过大力度的刺激来提高经济增速，总体上经济增速将呈现平缓的下滑。在货币政策定向宽松和财政政策加快支出进度下，下半年GDP环比增速回升，但同比增速因去年下半年较高基数逐季回落。预计今年3、4 季度GDP分别增长7.3%和7.2%，全年GDP 增长7.4%。

流动性方面，目前流动性整体宽松，中长期利率走低。1天Shibor为2.62%，上涨了0个基点；7天Shibor为3.26%，上涨了1个基点；21天Shibor为4.25%，上涨了40个基点。5年期国债收益率3.4017，下跌了6个基点。

市场层面，7月22日，上证指数周K线图显示已突破长期收敛三角整理形态的顶端往上，预示着一波中级反弹行情的开始，预计上证指数反弹高度为2450点附近。

技术上，上证指数继续上攻，收于2473.67点，成交放出巨量。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标金叉，KDJ指标钝化，后市仍将呈现上攻态势。目前本轮中级反弹行情已接近尾声，预计上证指数反弹高度为2450--2480点。

操作建议：

建议投资者在上证指数2480点附近逢高平仓多单，并布局空单，滚动操作。