【行情评述】

周二(11月11日)，A股波动加剧,截至收盘，上证综指跌4.0点或0.16%报2469.67点，深证成指跌97.33点或1.16%报8312.89点。两市全天成交金额5740亿元人民币，超过2010年11月2日的5360亿，创出历史最大成交额。中小板指收盘跌2.96%，创业板指收盘跌3.52%，失守1500点。沪深300股指期货主力合约IF1411收盘跌6.2点或0.24%，报2549.4点，贴水9.21点。现货方面，沪深300指数收盘跌7.12点或0.28%，报2558.61点。

【市场资讯】

经济及政策方面:

《21世纪经济报道》报道，近期河北、青海、山东等地省委或省政府，分别开会研究、布置明年的经济指标。由于目前各地经济增速与年初确定的目标有差距，各省明年普遍下调经济增速预期指标，将成为定局。

国家主席习近平于北京时间11月11日上午出席2014年亚太经合组织(APEC)领导人非正式会议第一阶段会议并讲话。习近平称加快完善基础设施建设打造亚太全方位互联互通格局, 推动区域经济一体化,促进经济创新发展。

安信证券高善文团队在最新一期的《旬度经济观察》报告中指出，10月份以来，30个大中城市商品房销售面积快速回升，目前销售面积绝对水平已经回升到2013年平均值。同时，随着房地产销量的恢复，房地产销售价格环比跌幅止跌反弹。高善文认为，房地产市场交易量的放大是第二级火箭点火的标志。随着房地产销售恢复得到确认，第二级火箭已经点火。

国家统计局11月10日公布数据显示，10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.2%。这是CPI同比涨幅连续第二个月在2%下方运行，PPI则是在32个月内持续为负。

国家主席习近平11月10日在人民大会堂会见韩国总统朴槿惠。习近平表示，建立中韩自贸区具有里程碑意义，将有力促进亚太区域一体化。愿意同韩方保持沟通，就重大问题及时交换意见，始终把握友好合作前进方向，推动两国务实合作和人文交流取得更加丰硕成果，使中韩作比邻而居、并肩而行的好邻居、好伙伴。

11月10日，国务院总理李克强在北京人民大会堂会见马来西亚总理纳吉布。李克强强调，中国政府支持中马钦州工业园和马中关丹工业园建设，鼓励中资企业赴马投资兴业。中方愿积极参与马来西亚—新加坡高铁、马南部铁路建设。以此访期间两国签署在吉隆坡设立人民币清算安排协议为契机，深化金融合作，提升两国经贸投资便利化水平。

11月10日，国务院总理李克强上午在人民大会堂会见智利总统巴切莱特。李克强指出，中方愿积极参与智利铁路、港口、水电、通信等建设项目，参与南美互联互通建设，促进地区一体化和共同发展。扩大农产品贸易，丰富两国人民的“菜篮子”。加强金融合作，积极探讨开展货币互换和本币结算，希望智方尽早批准中方银行在智利设立分行。

11月10日，国务院总理李克强在北京人民大会堂会见澳大利亚总理阿博特。李克强指出，双方将加快中澳自贸协定谈判进程，深化基础设施合作，加强农牧产品生产加工、仓储物流等全方位合作。

在11月7日举行的2014年城市中国计划年度论坛上，国家发改委发展规划司司长徐林公开解读《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》。徐林介绍，在推进62个市县镇和2个省的新型城镇化综合改革试点之外，目前发改委正在联合其他部门研究制定推进“三个1亿人”的城镇化实施方案，“这个方案的制定难度很大。” 徐林介绍，城镇化是一个自然的历史过程。随着经济的发展，非农产业的规模的越来越大，农民从农村转移到城市生活和工作的过程。但在中国还存在着一些阻碍这一自然历史过程的制度性障碍，所以中国编制了新型城镇化的专项规划，这也是世界上只有中国在城市规划之外还有城镇化专项规划的原因。

所谓“三个一亿人”就是到2020年，通过实施户籍制度改革方案，使大约一亿具备条件、也有意愿的农业转移人口落户各类城市和城镇;通过加大棚户区、城中村的改造力度，使大约一亿生活在棚户区和城中村的常住人口改善居住条件;通过加快中西部地区发展和城镇化进程，引导约1亿人在中西部地区实现就近的城镇化。

资金方面：央行公开市场本周(11月8日-11月14日)将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，下周央行将自然净投放400亿。货币政策继续放松的大方向不变。11月6日，堪称“央妈”的中国央行终于在《2014年第三季度中国货币政策执行报告》中确认，于今年9月创设了中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)，向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率3.5%。请注意了，这是对冲，并非放水。

《经济参考报》报道，11月10日，据接近监管层人士透露，银监会已经基本敲定首个全国信托登记中心设在上海，将以国家级信托登记平台公司形式落户自贸区。据悉，新公司或将由中央国债登记结算有限责任公司(简称中债登)控股，上海等地的多家机构参股，公司具体职责、领导团队等尚未最终确定。据中国信托业协会最新数据显示，截至2014年三季度末，我国信托资产规模约达12.95万亿元。长久以来，信托登记制度和信托受益权转让平台缺失，成为桎梏信托产品流动的重要因素。用益信托分析师帅国让表示，未来在上海自贸区信托登记平台的“统领”下，各家产权交易中心必将朝大一统局面前进，届时数万亿元规模的信托非标资产即可流动起来。

市场方面：《人民日报》11月11日刊登文章称，中国证监会、香港证监会11月10日发布联合公告，决定批准上海证券交易所、香港联合交易所有限公司、中国证券登记结算有限责任公司、香港中央结算有限公司正式启动沪港股票交易互联互通机制试点(简称沪港通)，沪港通下的股票交易将于11月17日开始。

央行和证监会11月10日发布《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关问题的通知》称，为顺利实施沪港股票市场交易互联互通机制(以下简称沪港通)试点，规范相关资金流动，就有关事项作出通知。通知称，香港中央结算有限公司可根据《境外机构人民币银行结算账户管理办法》、《中国人民银行关于境外机构人民币银行结算账户开立和使用有关问题的通知》等银行结算账户管理规定，在境内银行开立人民币基本存款账户后，开立人民币沪股通专用存款账户，专门用于沪股通相关业务资金往来。

统计数据显示，2014年第三季度被列入前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为1293.92亿元，创出历史新高，比二季度增加266.18亿元，增加幅度为25.90%。若考虑上证综合指数第三季度15.4%的累计涨幅，出现大幅增持迹象。行业配置方面，持股市值排名前三的行业依次为机械设备、信息技术、食品饮料。

【操作建议】

由于目前各地经济增速与年初确定的目标有差距，各省明年普遍下调经济增速预期指标，将成为定局。统计局11月10日公布数据显示，10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.2%。这是CPI同比涨幅连续第二个月在2%下方运行，PPI则是在32个月内持续为负。随国务院国有企业改革领导小组成立，国企改革方案预计最快于明年上半年出台。10月份以来，30个大中城市商品房销售面积快速回升，目前销售面积绝对水平已经回升到2013年平均值。同时，随着房地产销量的恢复，房地产销售价格环比跌幅止跌反弹。目前发改委正在联合其他部门研究制定推进“三个1亿人”的城镇化实施方案。 “中国版马歇尔计划”仍积极推进，丝路基金设立直接支持“一带一路”建设，中国领导人借APEC积极推进资金、技术出海。银监会已经基本敲定首个全国信托登记中心设在上海，将以国家级信托登记平台公司形式落户自贸区，截至2014年三季度末，我国信托资产规模约达12.95万亿元。长久以来，信托登记制度和信托受益权转让平台缺失，成为桎梏信托产品流动的重要因素，未来在上海自贸区信托登记平台的“统领”下，各家产权交易中心必将朝大一统局面前进，届时数万亿元规模的信托非标资产即可流动起来。货币政策继续放松的大方向不变。中国央行在《2014年第三季度中国货币政策执行报告》中确认，于今年9月创设了中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)，放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率3.5%，对冲外汇占款的减少。三季度基金发行规模超900亿资金入场意愿强, 证监会披露9月RQFII和QFII牌照信息中有新增机构获批。统计数据显示，2014年第三季度被列入前十大流通股股东的社保基金出现大幅增持迹象。沪港通股票将于2014年11月17日正式开始。今日股市巨量宽幅波动，盘面上，银行股爆发，券商、保险股紧随其后，而题材股全线下挫。新股保持牛市特征，短期可能延续震荡调整，涨幅过大品种不宜追涨。中期继续看多。