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| 当市场还在讨论何时首次加息的时候，美联储已经开始悄悄的演练加息策略了。 美联储上周宣布，将七天期定期存款工具(TDF)的利率从0.26%上调至0.27%。 英国《金融时报》专栏财经作者Izabella Kaminska指出，这看似一个微小的变动，但实际上却可能意味深长。未来，美联储可能会将利率进一步上调至0.28%，0.29%，0.30%，甚至更高，而且实施的规模会不断扩大。 纽约联储官员Simon Potter曾将美联储提升联邦基金利率的过程描述为“磁铁”，即美联储会用一系列工具来将联邦基金利率限定在一个区间之内。 我们此前已经知道，美联储推出了隔夜逆回购工具来为未来联邦基金利率设定下限。随着TDF规模的扩大，看起来FOMC委员会可能用它来管理联邦基金利率的上限。 TDF是美联储退出QE的一种策略。自2008年金融危机以来，美联储加大了TDF的测试力度，以便在需要收紧货币政策之时，借助TDF回收连续多年的量化宽松(QE)所释放出的流动性。 9月4日，美联储称将自10月起，进行新一轮的连续八周的七天期TDF操作测试。银行们可以通过参与TDF将额外的流动性上缴美联储，同时获得一定的利息收益。在支付一定的费用后，银行也可以提前取回这部分存款。 在首四周的测试中，每家银行的存款上限为200亿美元，美联储支付的利率为0.26%。在后续的四周操作中，利率将会“小步攀升”但不会高于0.30%。 另一方面，美联储新设立的隔夜逆回购工具在过去几个月里已为人所知，通过这一工具，美联储将从货币市场基金及其他非银行金融机构处吸收流动性，同时支付他们利息。目前美联储将这一工具的利率定在0.5%，随后会伴随美联储的加息步伐逐步调高。 美联储对联邦基金利率的目标表述是一个区间，当前是0-0.25%，而美联储希望新的逆回购工具的利率能够帮助确定基准利率区间的下边界。 目前美联储将这一工具的利率定在0.5%，随后会伴随美联储的加息步伐逐步调高。
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