铜

美联储如期结束QE以及加息预期令美元重回升势，对铜价的反弹产生压制。但近期江铜等冶炼企业开启部分产能检修，秘鲁Antamina铜矿无限期罢工将使每月约3万吨产能停产，铜价短期下跌意愿有所减弱，操作上建议保持谨慎，震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，建议震荡短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前国内经济形势不佳拖累锌需求前景，短期或将维持震荡反弹，建议短线思路操作。

观望或短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美元指数小幅收跌支撑金价，近期重要经济数据偏少，金价波动率料收窄；实物金方面，短期市场关注本月底的瑞士黄金公投----是否增加央行黄金持有量，若超预期获得通过将迎来大量买盘；目前金价已经兑现了颇多利空消息，预计将在1140-1200美元区间震荡，建议观望或短线交易。白银方面，国内PPI继续下行，暗示通缩风险依然较大，但短期市场对工业金属的需求悲观看法兑现颇多，因此预计银价下方空间可能较为有限，建议空单离场并短线交易。

黄金1140-1200美元区间内观望或短线交易；白银观望或短线交易。

王琳

0571－87219355

钢铁

建筑钢材需求预期仍维持中性偏弱，一方面因房地产各项指标仍未好转，且北方需求季节性转弱。央行不断通过各种手段宽松货币环境，加上前期的多项刺激手段，令基建仍将起到一定托底效果。需注意的是，冬储需求不再将使得钢材市场节奏改变。供给端变化不大，调研显示河北数家钢厂高炉因APEC会议停工检修。对现货形成一定支撑。但总体开工、产量和库存相对平稳。期价大幅贴水，并且政策环境宽松，螺纹短期内仍将维持震荡盘整，不建议做空。

螺纹热卷观望

李晓东

0571-87219355

焦炭

全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

焦煤

需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。

多单持有

童俊杰

0571-87396383

动力煤

需求端，全国重点电厂电煤库存逼近历史高位，库存可用天数32天，大规模补库可能极低；中转端，沿海煤炭运价反弹乏力，秦港锚地船舶数冲高或回落，大秦线检修结束，环渤海煤港库存再堆积；供给端，煤炭产量小幅下降，重点煤矿煤炭库存高位回落，但总量依然较大；进口量11月维持平稳；政策面，提高进口关税已落实，限制产量及进口量情况需进一步观察。

观望

王楠

0571-87219355

天胶

天胶日内虽再次增仓上行，但实际依然缺少利多刺激，并且由于现货涨价难以传导到下游，新老胶价差拉大，期现窗口亦将显现，沪胶操作上回归逢高抛空思路，考虑到现阶段期现价差只有300，理想的建仓价位在13200上方，进口胶交割成本13500，13000上方也可短线试空。

逢高抛空

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

美豆粕领涨豆类，美豆1月合约突破1050美分技术压力后，关注1120美分压力，下方关注950美分支撑；国内豆粕买1卖5滚动持有。

国内豆粕买1卖5滚动持有

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕单边走势暂难脱离豆粕，基本面弱于豆粕。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

豆油库存压力依旧较大，基本面较空，短线或观望。

短线或观望

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

棕榈油走势跟随整体油脂，单边观望。

单边观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

当前至年底鸡蛋现货受季节性驱动，价格将企稳回升，同时由于市场上在产蛋鸡存栏仍较往年同期偏少，鸡蛋供应偏紧格局难改。受禽流感恐慌预期，鸡蛋期货近日放量跌破前期震荡平台，上周鸡蛋现货成交开始回暖，后续关注禽流感动态，下方关注前期4400低点支撑。操作上，建议JD1501暂观望。

JD1501观望

陈少文

0571－87219375

白糖

目前内外价差一直在配额外进口利润的临界点附近徘徊，价差扩大空间十分有限，未来1-2个月进口和走私糖的问题可能重回视线。这是努力消化旧糖库存迎接新榨季的国内糖市将面临的隐忧。技术上郑糖505合约今日突破箱体上沿阻力，技术上依然偏强，但受到过高升水和进口利润限制，谨慎投资者暂不建议追涨，观望为主。

观望

李若兰

0571－87219375

棉花

新疆地区收购量开始放大，而在内地补贴政策尘埃落定之后，内地地区棉农和棉企的对峙将减弱，收购量也将逐步放大。供应端的压力显现，近期两地的现货价格均呈现不同程度的下跌走势，因此短期维持弱势思路。但是目前501合约的绝对价格已接近市面上能找到的最低价仓单成本，因此下方空间同样有限，不建议杀跌。直补采价期内整体延续震荡思路，501合约区间暂时参考13200-14500，505合约考虑到投机因素震荡区间可能适当放大。

观望

李若兰

0571－87219375

PTA

原油近期跌势有所起稳，PX与石脑油低位徘徊。受原料价格反弹影响，产销近期有所恢复。短期或有反弹行情。操作上，短线为主。

短线

 来斌

0571-87213861

LLDPE

原油弱势，亚洲乙烯暴跌；石化库存压力缓解，中油11月减产偏多，但下旬后随着部分装置重启，LL现货供应将缓慢增加；下游库存低位，但需求有小幅下滑迹象。总体供需面暂维持中性，中油部分大区小幅调降，操作上观望或短线。另买L01抛PP01头寸价差波动较大，建议滚动操作。

观望或短线，买L01抛PP01滚动操作

 马惠新

0571－87213861

玻璃

随着限产结束，各生产企业为了弥补效益损失，都会恢复到正常产能水平。当前现货市场已经临近淡季，东北、西北地区市场需求大幅减少。在需求减量、供给增加的双重压力下，市场价格走势未来下行为主。

01建议短线操作

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

今年7月开始煤制甲醇装置逐渐投产，但下游甲醇制烯烃装置迟迟未兑现，使得西北地区产能压力突显，现货价格大幅下挫，冲击华东地区甲醇价格，而进入11月份，下游宁波富德检修，外加甲醇港口库存仍高，短期预计甲醇跌势难改，操作上建议空单继续持有。

空单继续持有

吴铭

0571-87213861

铁矿石

受前期vale发货量增加影响，本周北方港口铁矿石库存反弹约130万吨。当前钢厂进口铁矿石库存可用天数为31天，钢厂短期库存行为或开始放缓。铁矿石供给端长期增产格局不变，但中国版“马歇尔”计划或使需求端重新定位。

观望

王楠

0571-87219355

两板

纤板上周跌破60一线后，迅速回到60一线以上。纤板仓单数量仍然维持高位，从目前仓单出库情况来看，仓单在现货市场消化短期仍有一定困难。从下游情况来看，旺季不旺现象明显，纤板工厂订单情况并不乐观。操作上，空单逢低离场，若反弹至62附近，空单可适量介入。

    胶板在130一线以下弱势震荡。在需求情况依然疲弱以及胶合板仓单成本下移的背景下，后期企业参与套保的积极性将增加。从下游房地产数据来看，各项数据依然偏弱，短期需求较难有所好转。操作上，空单可继续持有，132-133一线前期减持空单可重新介入。

fb空单逢低离场，若反弹至62附近，空单可适量介入；bb空单可继续持有，132-133一线前期减持空单可重新介入。

来斌

0571-87396381

股指

目前市场分歧较大，投资者情绪较为谨慎，股指短期观望为主。

观望

黄贤爱

0571-87215357

国债

期债短暂回调，短期或成震荡走势，建议低位多单继续持有，新单设好止赢止损。

低位多单继续持有，新单设好止赢止损

刘鹏

0571-87215357