从今年6月底以来，股市一改2013年以来的绵绵下跌之势，开始强力反弹，中间虽有小幅回调，但至今涨幅已超过20%，沪深300指数创出年内新高。更值得一提的是，11月11日沪深300指数的成交量达到有史以来的最高值。这极大的修复了投资者对股市的信心，但也使部分投资者患上了“恐高症”。

我们认为，不论是从基本面、政策面、技术面，还是投资者信心看，本轮上涨行情并未出现见顶的迹象。虽然最近可能会有小幅的回调出现，但我们认为牛市的基调并未改变。

从基本面来看，虽然国内经济依然挣扎于弱企稳的状态，而且各项经济数据的表现也不如人意，但是伴随着深化改革的逐步推进以及国家对中小企业扶持力度的增大，经济会逐渐的稳步回升。随着GDP增速的放缓，政府必将再次实行扩张性的财政政策，加快对经济的推动。

从政策面来看，随着APEC会议的成功召开，“一带一路”政策将带动大规模的基础设施建设，进而刺激经济企稳回升。此前国家发改委已经加大了铁路投资和基建项目的审批力度，2014年以来新批复的铁路项目投资总金额已接近9000亿元。这些政策未来对实体经济的带动作用是显而易见的。在货币政策方面，央行通过多种非常规手段缓慢释放流动性，货币供应大幅增加。央行频繁的动用非常规的货币调控政策向投资者传递了进一步放松流动性的预期。虽然央行的货币调控手段的翻新和频繁都有其特定的用意和指向，但适度宽松流动性已成为不争的事实。

此外，沪港通政策的落地成为近期推动股市上涨的最重要因素，外资流入、估值吸引成为推高股市的催化剂。沪港通不仅带来了境外资金入市，同时也带动了境内大量居民端的增量资金进入市场，更重要的将加快A股国际化的进程，而A股交易体制的转变带来的红利是巨大的。

从技术面的分析来看，股指期货的上涨趋势还是较为明显的，而且在高位突破时表现轻松，重要技术支撑位也较为强力。从沪深300指数的周线来看，5、10、30、60周均线都坚定上行，前3个均线已经企稳于60周均线之上。此外，从量价指标走势图来看，股市也并未到达最高点，成交量指标总是领先于价格指标。目前来看，成交量指标并未显现折返向下的趋势。

从投资者信心而言，A股市场的繁荣与市场情绪之间存在着形成正向循环的关系。从近期的A股参与交易账户数和A股持股参与度来看，均创下了2013年以来的最高值。