【有色金属】上一交易日LME铜收于6678.75，收跌0.15%；沪铜1501夜盘低开高走，收涨0.38%。

沙特减产仍无法拯救油价，布油四年多首次跌破80美元。香港金管局：11月17日起取消人民币兑换限额，促进“沪港通”交易。英国金融行为监管局在进行汇率调查后，对几家银行处以17亿美元罚金，为有史以来最大。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2930元/吨（-10），上海4.75mm热轧2960/吨（+10），Platts 62% 76美元/干吨(0)，新加坡铁矿石掉期C2合约75.31美元/公吨(+0.06)，唐山普方坯2440元/吨(0）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.5美元/吨(-1)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价510元/吨（0）,动力煤价格指数CCI1 500元/吨(+1) ，动力煤价格指数CCI8 64.3美元/吨(-0.1)。2.早间见闻：冬储煤拉动煤市向好，山西煤价涨声一片。3.总结：螺纹主力维持深度贴水，粗钢仍处于减产周期，APEC会议结束后需关注北方钢材复产情况，复产将使得盘面利润短期压缩，但随着后期需求转差，钢厂主动性减产概率仍较大，利润有望继续回升，同时继续关注卷螺价差；铁矿石期货低估，驱动向下，APEC结束后，钢厂或有补库需求，矿石可能小幅反弹，关注钢厂复产情况，从长期看，矿石供过于求，跌势未完；钢需步入消费淡季，煤焦上涨缺乏有力支撑，上涨乏力，而煤焦成本支撑较强，预期后期，煤焦以震荡并伴随小幅下跌为主；动力煤主力贴水，下游将逐步开始供暖，现货仍有反弹动力，当前价位继续下行空间有限，震荡对待。