行情回顾及特征分析

周四A股高位震荡，沪指和沪深300指数小幅冲高后震荡回落，分别收于2485.61点和2579.75点，跌幅分别为0.36%和0.56%。盘面上煤炭、钢铁、有色等周期股表现较佳，其他权权重股乏力，周三活跃的题材股重挫，军工航天、次新股、文化传媒跌幅居前，创业板指跌幅达2.23%。市场成交较周三小幅回升，沪市日成交达2583亿元。

期指跟随现指回调，不过走势强于标的指数，除下季合约外，跌幅均不足0.3%，当月合约收盘仍贴水9点。

从期指持仓来看，收盘总持仓减3814手至198206手，仍处历史高位，市场多空分歧依然巨大。在前三个合约上，主力合计增多3383手，减空131手，增多力度较大，主力净空持仓也减1119手至12270手。

分会员来看，中信期货继续减空（952）增多（735），南华期货大幅减空（1287）增多（1775手），宏源期货增多1124手，另外，银河和国泰君安期货均大幅减空（均超过千手）小幅增多，以上席位偏多操作；方正中期大幅减多（1069）增空（479），另外，海通期货较大幅度减多（605）增空（711）。

从持仓来看，虽然指数调整，但主力依然较为乐观。

技术分析

从投资者最为关注的沪指走势来看，已经突破2013年2月份的前期高点压力位，但2500点整数点压力得而复失，同时周线RSI和KDJ等指标依然呈现背离。同样，期指当月合约虽然上涨趋势良好，但RSI和KDJ等指标也呈现背离。

后市研判及投资建议

周四A股期现货指数冲高回落，虽然技术上整体上涨趋势依然良好，且周四期指主力依然增多力度较大，但周二的天量成交、期指收盘总持仓20万手左右的高位、技术上RSI和KDJ等指标的持续背离均提示了市场调整的可能。消息面上，一路一带战略、亚投行、12月经济工作会议的召开均为A股的长期走牛提供支撑，但短期来看，随着沪港通的尘埃落定，有利好出尽嫌疑，而新一批新股IPO的启动又给市场带来资金压力。故我们认为期指短线回调的概率非常大，建议在期指的操作上持谨慎态度，前多减持。