要点

一、行情回顾。上周五，5年期国债期货继续下跌。主力合约TF1503开盘97.014，最高97.014，最低96.662，收盘于96.710，下跌0.380，涨跌幅为-0.39%，成交量为10820手，持仓量为17911手。TF1412、TF1506合约分别下跌0.366和0.400，涨幅分别为-0.38%和-0.41%。三张合约总成交量为11539手，持仓量为19797手。

二、资金面。上周五，资金面紧平衡，14、21天涨幅略大。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行1.3BP至2.4860 %，7天利率上行0.5BP至3.0780 %，14天利率下行1BP至3.3940 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.86BP至2.5218 %，14天利率上行14.92BP至3.5980 %，21天利率上行8.73BP至3.7127 %。

三、现券市场。TF1412合约的银行间CTD券为140013.IB ，IRR为3.1679%，该券当日收于102.4202，收益率较昨日上行5.00BP。债券市场方面，利率债收益率日间变化仍显剧烈，国债上行幅度约为5BP，金融债波动在10-15BP之间，5年期、10年期收益率分别上行4.1BP、5.4BP至3.4638%、3.6466%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.28BP至154.15 ，固定利率国债指数下行0.28BP至154.52 。

四、财经资讯。

1、10月末，广义货币(M2)余额119.92万亿元,同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.7个百分点；10月份当月人民币贷款增加5483亿元，同比多增423亿元。

2、10月以来，国务院共召开5次常务会议，国务院和国务院办公厅发布了4个促进相关产业发展的意见，分别涉及内贸流通、体育消费、科技服务业和进口。

3、中国财政部上周五招标发行的280亿元人民币七年期续发国债，中标收益率为3.5468%，高于预测均值3.48%。投标倍数为1.65倍。

五、结论及投资建议。

10月份经济数据普遍走弱，工业放缓，房地产方面略微积极，跌幅收窄，物价低位运行，为货币政策宽松提供空间；据悉央行向江浙等省份银行以MLF释放百亿流动性用于支持小微企业，降低社会融资成本仍是货币工具的着力点；社融增速继续回落，贷款同比增速企稳，货币宽松有望持续；上周净投放为0，本周公开市场到期400亿元，另有500亿元国库定存到期，下旬IPO临近使资金面逐渐承压。上周五，主力合约TF1503继续下跌，盘后公布金融数据，现券仅出现少量tkn，市场上攻动能不足。上旬基本面未发生实质变化情况下，宽松预期对期债上涨起到重要支撑，央行未见明显动作之前，数据回落带来的收益率下行空间不足，短期调整风险有限，多单轻仓持有。