【基本面】

【债期】债期周一延续跌势，回落至日线布林中轨处，03合约收盘96.4元，跌0.348元。成交0.89万手，成交量逐步缩小;持仓1.84万手，增仓500余手。

【现货】wind5年期国债收益率上7.21BP,收于3.5294%;银行间资金利率涨跌互现，整体平稳，1、7日质押回购利率最新2.81%/3.1%。

本周公开市场正回购到期量仍为400亿元，近期央行在公开市场延续中性对冲(零净投放)，明日为公开市场操作时点，投资者关注。本周利率债初步统计发行960亿元，净融资203亿元，资金面暂无压力。

【行情评论】

【核心因素】本月上旬债市在央行MLF(中期借贷便利)降低社会融资成本的利好刺激下持续冲高，利多效应已得到较大程度体现;而近期央行在公开市场延续中性对冲操作，债市无进一步利好，故债期走出持续回调走势。

技术上，债期回调连破10、20日均线，并下探至日线布林中轨处，且阴线实体较重，暂无止跌企稳迹象，中期上涨形态受到挑战，建议前期多头止盈了结。

本轮债券牛市的背景在于经济疲软，实体投资意愿下降。央行引导资金利率下行的举措，以及市场资金对股票债券类金融资产配置增加，系统提升了该类资产估值，引发价格普涨。目前债市基本面依然利多，反转信号在于资金利率的系统提升以及实体投资的重新复苏。但目前债期回调力度较重，技术形态不乐观，操作上建议多头回避，等待更好时机。

【操作策略】

【操作】日内区间，03短撑93.8元，跌破日线布林中轨后，可日内轻仓试空，以重返日线布林中轨止损。老多以盈利回撤1/3时设置止盈，兑现盈利。