经济、金融数据的陆续公布，并未给债市提供清晰的指引。银行间市场现券收益率多次反复，小幅上涨，利率互换亦走高，国债期货继续向下调整。现券收益率前期的连续大幅下行，导致短期向下动力不足，向上受限。加之国债期货活跃度有所提升，盘中波动加剧，短期延续调整行情。

10月金融数据低于预期，央行11月14日公布，10月末，广义货币（M2）余额同比增长12.6%，增速分别比上月末和去年同期低0.3个和1.7个百分点，增速继续回落。央行表示，M2增速回落不能简单视为经济下行，而应从结构性的视角观察。事实上，三季度以来经济结构调整、房地产投资下行。加之同业业务监管的强化，实体经济融资需求仍比较疲软。不规范同业业务收缩，冲存款行为减少，包括委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票在内的表外融资开始收缩，从而减少了货币派生。实体经济融资成本依旧高位，社会融资规模回落。10月社会融资规模为6627亿元，比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。

此前，工业、投资等数据均显示我国经济下行压力仍大，需要进一步的宽松货币政策增加稳增长的力度，未来货币政策量和价的引导将相辅相成。同时，更加积极的财政政策也至关重要。财政部14日公布的数据显示，10月全国财政收入比去年同月增长9.4%，较9月同比增速有所回升。10月全国财政支出比同比下降5.7%，环比下降29%。要托底经济，增加基建投资、盘活政府存量资金、加大政府支出力度仍必不可少。

央行借助常设借贷便利（SLF）及MLF释放流动性，将成为常态。多名市场人士证实，央行11月13日向江苏和浙江等省份城市商业银行借助中期借贷便利（MLF）释放流动性。这笔规模百亿元级别的信贷支持利率在3.5%，要求定向投放于小微企业的资金需求，目前已确认有浙江的银行获得该笔需要有抵押品担保的资金。

此前，央行确认，于9月创设了MLF，并于9月和10月分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率3.5%。主要是为保持银行体系流动性总体平稳适度，支持货币信贷合理增长。在先后创设SLF和MLF等货币政策工具之后，不排除央行实施新货币政策工具。

央行连续第五周资金回笼量与到期量持平。今年在中国实施定向宽松政策的背景下，央行似乎更倾向于通过中期借贷便利等新型货币政策工具向市场注入中期流动性，用非公开市场操作投放资金，以短期资金为主的公开市场操作功能逐渐弱化。通过不全面降准、降息的定向宽松操作，配合改革和经济结构调整。

货币政策放松以对冲经济基本面下行风险的局面仍将延续，债市牛市趋势仍将延续。短期来看，随着前期利率的快速下行，出现一波获利了结的行情，并引发利率的波动。在正回购利率保持稳定，没有进一步宽松动作的情况下，市场情绪小幅波动。期债中期强势预期仍维持不变，但短期调整加剧，可适量减持多单。