【有色金属】上一交易日LME铜收于6700.00，收跌0.10%；沪铜1501夜盘震荡上行，收涨0.17%。

WTI油价收盘下跌0.2%，收报75.64美元/桶。日本三季度实际GDP初值年化环比萎缩1.6%，预期+2.2%；安倍或宣布推迟上调消费税。路透称美国政府去年起放宽原油出口审批，能源业或有望说服美国取消近四十年出口禁令。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.上周五报价：上海三级螺纹2910元/吨（-10），上海4.75mm热轧2970/吨（+10），Platts 62% 75.25美元/干吨(-0.25)，新加坡铁矿石掉期C2合约74.09美元/公吨(-0.56)，唐山普方坯2450元/吨(+20）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.5美元/吨(0)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价515元/吨（+5）,动力煤价格指数CCI1 500元/吨(0) ，动力煤价格指数CCI8 64美元/吨(0)。2.总结：铁矿石期货低估，驱动向下，APEC结束后，钢厂已经复产，但对矿石拉动有限，短期或维持震荡走势，从长期看，矿石供过于求，跌势未完；焦煤受仓单价格影响，涨跌均有限，澳产炼焦煤进口零关税仍需等待一段时间，短期内影响有限，焦炭炼制成本上升，但受整个产业压制，涨跌两难，维持震荡对待。