【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间债市现券收益率升势未止，但幅度较上周五显著缩窄，同时伴随一些新增试探性买盘身影。结合利率互换(IRS)市场和国债期货走势来看，债市偏弱势头尚未终结，收益率后续反弹空间还有待观察。剩余期限逾9年的国开行140205券最新报价在4.1300%/4.0600%，上周五尾盘为4.1000%/4.0700%。5年期国债期货主力合约TF1503收报96.40元，跌0.348元或0.36%。

政策性金融债已空窗数日，在二级市场没有明显方向的时候，关注国开行今日5期新债的表现。银行间资金市场周一回购利率小幅波动。因沪港通启动首日个别大行头寸受一定扰动，场内隔夜资金供给略显紧俏，而月中缴税及例行缴准则仍令需求有增无减，致机构短期资金拆借稍显不易。月底新股集中发行在即，资金利率或有波动，但在央行稳定流动性宽松政策支持下，料资金面整体问题不大。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：国债期货市场连续第五个交易日走低，成交继续小幅缩减，持仓则再创历史纪录。前期债市过快上涨透支政策利好，导致短期市场出现技术性回调。而债市对利好反应麻木，对利空表现敏感，反映出各方投资者分歧加剧，市场情绪开始变得脆弱，未来市场波动性将会增强。短期建议控制国债期货仓位，降低头寸，等待市场给出进一步方向。操作上，1503合约今日料继续回调整理，但中长期期债偏强格局不变，超短线96-97.2区间交投，近期建议的空单背靠5日线继续持有。