芝加哥与伦敦均是世界金融中心，两地均有世界知名的期货交易所，都堪称期货市场的“老大哥”。那么我国期货市场到底应该向芝加哥学习，还是向伦敦学习？

芝加哥是现代期货市场的发源地，1848年就组建了具有现代意义的期货交易所。在之后的100多年里，芝加哥人为世界期货市场的发展做出了非常大的贡献。标准化交易是在芝加哥诞生的，世界第一个金融期货产品是在芝加哥推出的，期权交易也是在芝加哥最早出现的……总之，芝加哥人的聪明智慧体现在了期货交易的不断创新上。

伦敦期货市场发展的经验也有值得我们学习的地方。在商品期货方面，伦敦有LME。LME的交易模式最大限度地体现了对现货的包容，这从灵活而完善的交易、交割和结算制度便可见一斑。到期三个月合约能够保证日交割，六个月合约能够保证周交割，六个月以上的合约能够保证月交割。LME在世界各地有400多家仓库，可供全球客户进行交割。值得一提的是，巨大的实物交割量并未成为制约远期交易的因素，反而还推动了远期交易。LME在近月合约活跃的同时，远期合约也同样活跃，这是一个成熟市场的重要标志。

CBOT的模式相对简单，为纯期货交易模式；LME模式相对复杂，其独特的制度设计和运作模式体现为多层次的会员结构、兼收并蓄的交易方式、灵活多样的合约形式、便利的交割设置、多样化的交易策略和独特的纠纷解决机制等。

这两家交易所的模式有如此多的不同之处，与它们现货基础的差异息息相关。期货是建立在发达的现货市场基础上的，就具体品种而言，就是商品便于标准化、商品便于储藏与运输以及商品所属行业充分市场化等。CBOT在很长的时间是一家以农产品交易为主的交易所。美国农业发达为CBOT发展奠定了很好的现货基础，在这个基础上发展期货交易就相对容易，因此也没有必要按照较为复杂的模式发展。与之不同的是，LME主要是金属交易，而英国既不是金属的生产大国，也不是消费大国，现货基础较差，如果不引入较为复杂的、与现货接轨的模式，就很难做好金属交易。

以上论述已经回答了究竟应该向谁学习的问题。国内期货市场向伦敦市场学习，就是要学习其对现货的包容，学习与现货接轨的做法。芝加哥市场有很多方面也是应该学习的，比如全面的信息披露制度和严格的风控制度等。当然，向伦敦市场学习并不等于要照搬它们的模式，一定得结合中国的实际，只有结合自己实际的学习才是最适用的。国内的期货市场有其特殊性，必须用特殊的办法才能解决与现货接轨的问题。

国内从未有过像今天这样对期货的强烈需求，国内期货市场的影响力与中国在全球的经济地位还不相称。为改变这一现状，国内期货界还有很多事情要做。相信只要我们一步一个脚印，国内期货市场的发展很快会再上台阶。

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