【债券市场及国债期货市场走势】

昨日银行间债市现券未能延续上日强势，收益率先降后升，利率互换(IRS)也呈现窄幅震荡走势，因稍有恢复的向好情绪，对市场支撑力道有限。财政部上午招标的10年期续发国债，结果虽符合预期，但从投标倍数、以及一级半(上市前交易)市场反应来看，对二级市场影响中性偏空，国债期货主力合约也由升转跌。上午续发行的10年期国债，一级半市场多在边际中标收益率甚至更高水平加返手续费达成交易，显示需求不佳；同时IPO对资金面压力有增无减，也削弱债市向好力道。剩余期限近10年的国开行固息债140222券最新报价 在4.1400%/4.03%%，上日尾盘为4.0800%/4.0400%。若密集IPO导致的流动性紧张未得到改善，现券将继续承压。国债期货主力合约TF1503收报96.788元，较上日结算价下跌0.172元，或0.18%。周二央行公开市场操作未有任何新意，除正回购操作规模维持在一成不变的200亿元人民币之外，中标利率也稳定在3.40%水平。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：三季度以来，经济超预期下行、通胀持续走低，叠加央行持续货币宽松，国债现货及期货迎来了一波较大的上涨行情，直至上周一期债超涨回调，且速度及幅度均较大。本周三市场传闻央行对城商行开展定向货币投放操作，市场情绪再次转向。近期期债波动性明显加大，呈现上有顶下有底的价格走廊形态。基本面的利好环境尚未发生趋势性转变，但是国债价格已快速向价值回归，预计短期期债仍将是大幅震荡行情。操作上，1503合约今日料继续继续强势整理，但中长期期债偏强格局不变，短线96-97.5区间交投，激进者可短空参与止损97.2。