11月17日，LLDPE期价高开低走，重回万元关口下方并跌破了11月5日下跌的低点，标志着近期反弹行情的终结。在目前国际油价持续低迷、国内供需矛盾难以缓解的情况下，LLDPE期价有望再度逼近9500元/吨的前期低点。

　　国际油价持续走弱

　　国际油价持续大幅下行是本轮国内化工品下跌的重要诱因和推动因素。进入11月，国际油价再下一城，从80美元/桶的关口跌至75美元/桶附近。而从目前国际油价的走势来看，依然难以在短时间内扭转颓势。一方面，美国、加拿大等非欧佩克国家供应量大幅增加极大地改变了原油的供应格局；另一方面，OPEC因担心减产导致份额被俄罗斯和北美等原油供应国抢占，所以迟迟未有减产动作。在中国、巴西等新兴经济体经济增速放缓，发达国家新增需求基本停滞的状态下，原油的整体供需矛盾突出。

　　本周国际油价已经跌破了75美元/桶的关口，近期下探70美元/桶是大概率事件。且不论国际油价在70美元/桶下方还有多大空间，但国际油价要在短时间内改变弱势格局依然困难重重。因此。国际油价仍将是压制国内化工品价格的重要因素。

　　石化利润增加导致限产难

　　尽管近期LLDPE期价大幅下挫，但对于国内石化企业来说，其利润不减反增。由于本论国际油价下跌幅度大大超过了国内LLDPE市场的下跌幅度，导致LLDPE现货报价从7月初的12300元/吨跌至目前主流报价在10800元/吨价位的过程中，石化企业利润却不断走高。特别是从10月初至今，LLDPE现货报价止跌回稳，LLDPE生产利润更是大幅提升。正是由于石化企业利润的大幅增加，导致石化企业开工率居高不下。据统计，目前国内石化企业整体开工率维持在九成以上。尽管市场不断传出石化企业限产保价的消息，但却似乎总是雷声大雨点小。

　　另外，国内煤化工的冲击也是造成本轮LLDPE深度下跌的重要原因。尽管目前煤化工产品在LLDPE的整体供应中占比尚比较小，但由于其具有明显的成本优势，所以，煤化工产品将对传统的石化定价体系造成较大的冲击。近期宁夏宝丰已经顺利投产，虽然后期产出并非线性产品，但长期来看，煤化工产品将拉低LLDPE市场的整体报价。

　　终端需求乏善可陈

　　从下游需求来看，整体表现乏善可陈。在当前的传统农膜生产旺季，北方地区农地膜企业开工率在75%左右。而作为消费主体的包装膜方面，则以刚性需求为主，基本维持在70%—80%的开工率。在LLDPE供应量不断增加的情况下，终端需求难以给市场提供有效的支撑。

　　总之，目前的LLDPE市场可谓内忧外患，国际油价的持续下跌导致市场心态悲观，同时，LLDPE下跌空间也进一步被打开；而LLDPE产业本身面临着供应结构转变和供需矛盾加剧的双重压力。因此，LLDPE市场的下行趋势近期难以扭转，期价有望再度考验9500元/吨一线的前期低点。