【有色金属】上一交易日LME铜收于6657.75，收跌0.37%；沪铜1501夜盘低位震荡，收跌0.11%。

WTI油价收盘大涨1.3%，收报75.58美元/桶。银行间市场前台交易系统延迟关闭，兴业银行否认存在资金缺口。中国首度公开油储数据，增强对国际油价影响力。标普抨击中国地方债，称半数省级政府都是垃圾级，东北地区表现最差。中国11月汇丰制造业PMI回落到50，创半年新低。美国上周首申失业金人数多于预期，续请失业金人数创十四年新低。美国10月CPI同比增1.7%，略超预期，能源价格下跌抑制通胀走高。欧元区11月综合PMI创16个月新低，欧元区恐陷入新一轮衰退。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2860元/吨（-20），上海4.75mm热轧2970/吨（+10），Platts 62% 70.5美元/干吨(+0.25)，新加坡铁矿石掉期C2合约70.04美元/公吨(+0.7)，唐山普方坯2420元/吨(0）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.75美元/吨(+0.5)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价515元/吨（0）,动力煤价格指数CCI1 499.5元/吨(0) ，动力煤价格指数CCI8 63.8美元/吨(-0.1)。2.铁矿石进口利润迅速回升，基差迅速拉大，期货大幅度贴水，矿石低估；钢厂步入减产周期，利空原料端，矿石错过前期上涨窗口，下跌趋势凸显，但仍有超跌之嫌，谨慎反弹。钢需步入消费淡季，对原料端形成压制，煤焦期货预期悲观，期限结构开始转为贴水，1月合约震荡盘整概率较大，焦煤主力换月后，后期或面临下跌压力，震荡走弱概率较大。