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上海中期方俊锋：现货升水回升，沪铜小幅反弹

隔夜欧洲方面发布的11月综合PMI新订单指数初值为49.9，低于50的荣枯分水岭，市场悲观情绪拖累铜价，当日LME期铜收跌24.75美元至6657.75美元/吨。今日沪铜主力1501合约以47230元/吨开盘，全天收盘于47580元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。

秘鲁央行公布，2014年9月，秘鲁金属出口额年减22%至15.5亿美元，主要因为出口量减少以及金属价格下跌的影响。这使得该国9月份的出口年减15.6%至31亿美元，并出现3.09亿美元的贸易逆差。秘鲁是第三大的铜铅锌生产国、第二大的银生产国，以及第五大的黄金生产国。

今日上海电解铜现货报升水80元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格47920元/吨-48020元/吨，升水铜成交价格47960元/吨-48100元/吨。沪期铜企稳，持货商欲维持昨日水平出货，无奈沪伦比值修复后，更多进口铜流入市场，加之前期仓单货源持续流出，现铜市场整体货源较为充裕，限制现铜升水空间，平水铜和升水铜价差有限，近午间沪期铜急拉，市场交投再度陷入僵持，现铜升水有所收窄，中间商投机积极性低迷，下游周末按需接货，市场交投未见改善。

隔夜LME铜库存较前一交易日增加675吨至161500吨，注销仓单24725吨，占总库存15.31 %。本周的LME期铜呈现低位震荡的态势。最新发布的汇丰中国PMI预览值低于市场预期，中国制造业的疲软仍然是制约铜价的关键因素。上游方面，全球铜精矿供给增加的现实也利空铜价。我们认为铜价中线偏空格局很难改变，但期铜市场近强远弱的市场结构令其跌势并不流畅，建议空单轻仓持有。

责任编辑：翁建平

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