行情回顾及特征分析

上周沪深300期现货指数走出先抑后扬的宽幅震荡行情，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2486.79点和2583.46点，周涨幅分别为0.32%和0.09%，。股票市场盘面上，由前期的“二强八弱”转换为“二弱八强”，同时市场成交也较前期大幅萎缩，沪市由日均成交2500多亿降至1700多亿元左右，市场观望氛围明显增强。

期指合约跟随现指先抑后扬，除了当周交割的1411合约外，其他合约走势均明显强于标的指数，周涨幅均超过0.65%。持仓方面，收盘总持仓总每日增减幅度较大，但整体维持在20万手-21万手之间。主力净空持仓波动幅度较大，一度在周一不足万手，但周五受主力大幅减多（4264）增空（3294）影响，增至超过两万手。上周五当月合约交割，市场波动幅度较大，同时会员持仓变化也较大。中信期货大幅减空3231手，小幅减多647手，申银万国大幅减空（1738）增多（991），另外，上海东证大幅增多1007手，以上会员偏多操作较为明显；海通期货大幅增空5379手，增多仅19手，国泰君安大幅减多3788手，增空522手，另外，招商和国金期货增空均超过千手，以上会员明显偏空操作。从期指持仓角度来看，一方面显示多空分歧巨大，另一方面显示，主力逢高加空较为明显。

技术分析

虽然从上证指数月线图来看，指数突破前高压力后站稳60月线，中长期上行空间进一步打开，但沪深300指数依然承压于前高和60月线。另外，在周线图上，无论是沪深300指数还是沪指，RSI和KDJ指标与指数走势均早已出现背离。整体而言，技术上上涨趋势良好，但调整压力依然较大。

后市研判及投资建议

上周沪深300期现货指数先抑后扬，在利好预期下重拾升势，技术上上涨态势良好，但沪深300指数60月线承压。从期指持仓角度来看，多空分歧巨大，主力逢高沽空动能增强。消息面上，央行抛出重磅利好，不对称降息，对于股市形成长期利好，但不对称降息对沪深300第一权重板块银行板块形成明显利空，故降息对于本周市场的影响较为复杂。同时本周有11至新股密集发行，对于市场资金面将产生较大不利影响。综上，预计本周期指冲高回落的概率较大。故在期指的操作上，建议前多持有，勿追涨，仓位较重者可逢高减持。