行情回顾

上一交易日，利率债收益率小幅上涨，国债期货主力TF1503合约报收96.830，涨0.28%。日成交14546手，截至收盘，单边持仓19263手，增加49手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅上涨，1Y涨5.65bps至3.2686%，3Y涨1.43bps至3.3831%，5Y涨3.08bps至3.5141%，7Y涨1.47ps至3.6235%，10Y跌0.07bps至3.6514%。

11月21日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅上涨，剩余期限4.9年140026报收3.56%，前一交易日报收3.51%，剩余期限4.9年130020报收3.4827%，前一交易日报收3.5564%。

货币市场，11月21日，银行间质押式回购1天品种报2.6858%，涨5.59个基点，7天报3.6553%，涨37.39个基点，14天报3.4547%，涨69.5个基点。

操作建议

11月21日，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。

此前，受IPO影响，银行间市场资金紧张程度连续数日升级，交易系统延时关闭，资金拆出意愿降低。降息将利好债市，期债操作上，多单持有。