行情回顾

上一交易日，利率债收益率大幅走低，国债期货主力TF1503合约报收97.596，涨0.78%。日成交12162手，截至收盘，单边持仓17801手，减少1462手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率大幅走低，1Y跌13.61bps至3.1325%，3Y跌9.85bps至3.2846%，5Y跌14.14bps至3.3727%，7Y跌18.07ps至3.4428%，10Y跌17.47bps至3.4767%。

11月24日，国债二级市场关键期限国债成交利率大幅走低，剩余期限4.9年140026报收3.32%，前一交易日报收3.56%。

货币市场，央行公开市场本周(11月22日-11月28日)将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。央行上周公开市场净回笼400亿元。11月24日，银行间质押式回购1天期品种报2.5960%，跌8.98个基点，7天期报3.5052%，跌15.01个基点，14天期报3.8083%，跌64.64个基点。

11月24日，上交所国债逆回购利率再度飙升。上周五起至本周共有11只新股上市，本周有7只，资金面趋紧与此关系密切。预计本轮新股发行将冻结资金1.61万亿，创6月发行重启以来历史峰值。11月25日和26日将是资金最为紧张的两天。

操作建议

中国央行上周末宣布降息，带动债市多头情绪高涨，周一(11月24日)，银行间市场现券价格及国债期货均大涨。现券收益率早盘快速大幅挫跌后，午后一度略有反弹，但尾市买盘再占主导，因机构预期后续将有进一步宽松政策跟进。短期期债维持强势，操作上，多单持有。