【行情综述】

周二（11月25日），A股继续上行，上证综指低开后稳步走高，盘中最高触及2568.38点，创2011年9月1日以来新高；截至收盘，上证综指涨34.72点或1.37%报2567.60点，连收四阳；深证成指涨115.52点或1.35%报8693.43点。两市全天成交金额5232亿元人民币，上日为5743亿。中小板指收盘涨1.80%，创业板指收盘涨2.26%。

沪深300股指期货主力合约IF1412收盘涨50.8点或1.90%，报2724.4点，升水38.84点。全天成交102.49万手，持仓17.97万手，增仓3865手。现货方面，沪深300指数收盘涨36.3点或1.37%，报2685.56点。

【市场资讯】

《第一财经日报》报道，从今年1月22日至今10个月的时间内，中央全面深化改革领导小组(下称“深改组”)已经召开了6次会议。梳理公开资料发现，今年6次会议审议的多个改革方案都有所推进。这些方案上会审议就几乎意味着进入推出倒计时，其方式通常是在深改组会议后的政治局会议上审议通过，或直接通过国务院、两办发布文件。

中国证券网报道，从知情人士处获悉，新电改方案已基本落定，方案核心内容是确立电网企业新的盈利模式，不再以上网及销售电价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。同时，放开配电侧和售电侧的增量部分，允许民间资本进入。

发改委定于11月26日召开新闻发布会，主题是：1、介绍《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》；2、加快推进粮食水利、交通、生态环保、健康养老等重大工程建设的有关情况。结合央行降息，发改委近期集中批复重大基建项目等动作来看，表明决策层稳增长意图明显，这无疑利好基建制造等相关板块。

《中国证券报》报道，继央行21日宣布降息后，深圳3个楼盘共吸引超过5000人到场，售出逾1500套房，有楼盘当天即告售罄。在“日光盘”再现的同时，深圳一些开发商以降息为噱头挑动购房者的神经。不过，有分析称，突如其来的降息说明经济形势比想像的更为艰难，房地产行业难以独善其身，降息可能只是短期利好。

《上海证券报》报道，最近一周，李克强总理很忙，11月15日和19日连续主持召开了两次国务院常务会议，19日上午的会议刚结束就马不停蹄地飞往浙江考察。总理在给小微企业“撑腰”，减税、减费、减息大招频出，料更多扶持政策有望出台。

《第一财经日报》报道，随着简政放权进入深水区，本届政府正以更大的决心进行“自我革命”。11月24日，国务院决定，取消和下放58项行政审批项目。梳理发现，今年（从两会后开始）已经取消和下放三个批次共计202项行政审批事项，李克强总理在今年两会上作出的“再取消和下放200项行政审批项目”的承诺已经兑现。

据一位不愿具名的经济学家称，因担心价格下跌可能引发债务违约、企业破产和就业岗位流失情况加剧，中国央行已经把关注重点转向更广泛的刺激政策，并且不排除进一步调降利率以及存款准备金率的可能，这实际上限制了流入信贷的资本规模。这位经济学家表示，中国央行应当在准备进一步降息，因为中国已经进入降息周期，降准也有可能。

《经济参考报》报道，近日，据权威渠道消息，针对地方政府收购商品房具体操作问题，住房和城乡建设部拟出台收购商品房用于保障性住房指导意见，具体对地方政府回购或回租普通商品房分类做出具体要求。

《中国证券报》报道，近日，据知情人士表示，水十条今年12月出台是大概率事件，提高水污染防治的标准将成为重点。“水十条”或将通过重点保障水质较好的水体和治理黑臭水体，来带动中间一般水体的污染防治工作。据悉，有关部门已经进入政策出台前的最后“冲刺阶段”。

截至2014年11月20日，证监会受理首发企业630家，其中，已过会29家，未过会601家。未过会企业中正常待审企业574家，中止审查企业27家。已经过会的企业中，上交所12家，深交所中小板8家，创业板9家。

国务院办公厅11月21日发布《关于促进国家级经济技术开发区转型升级创新发展的若干意见》称，国家级经开区要加快转型，努力实现由追求速度向追求质量转变，由政府主导向市场主导转变，由同质化竞争向差异化发展转变，由硬环境见长向软环境取胜转变。《意见》允许符合条件的国家级经开区开发、运营企业依照国家有关规定上市和发行中期票据、短期融资券等债券产品筹集资金。鼓励在符合条件的国家级经开区开展人民币资本项目可兑换、人民币跨境使用、外汇管理改革等方面试点。

《中国证券报》报道，相关人士表示，由发改委负责牵头制定的关于混合所有制改革的两份文件，出台在即。按中央要求，国企改革的顶层设计方案应在今年底推出，目前各项工作正在紧锣密鼓地推进中。从中央到地方，各具特色的发展混合所有制经济的措施相继公布，目前有20多个省(区、市)明确了发展混合所有制改革的路径和目标。

20日消息，国务院发布扶持小型微型企业健康发展的意见，提出从建设小企业创业基地、完善融资担保政策、设立创业投资引导基金、就业扶持等方面扶持。

资金方面：央行在公开市场继续引导资金利率下行。央行周二在公开市场进行了50亿元14天期正回购操作，当日公开市场有200亿元正回购到期，由此，公开市场实现净投放150亿元。值得注意的是，14天期正回购中标利率从前次的3.40%降至3.20%。央行公开市场本周（11月22日-11月28日）将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。

11只新股将发行6.04亿股，拟募集资金82.1亿元，预计，11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。

没有最快只有更快。用此来形容近期私募基金发行节奏再适合不过。近半年来，私募发行不断上演各种发行“神话”，从新晋私募半年发行7只产品，到明星基金经理产品一日售罄，再到本月17日创势翔10分钟大卖超2亿。股市赚钱效应的显现，让私募权益类产品发行市场异常火爆。

市场方面：中登公司最新公布数据显示，上周沪深两交易所新增A股开户数为233567户，较前一周的243073户下降3.91%；两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，投资者入市意愿依然强烈。

近日，证监会副主席姜洋在“金麒麟论坛”上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。

11月19日，中国政府网发布消息称：李克强总理当日主持召开了国务院常务会议。会议指出：要“抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛”。而与今年3月25日他在常务会议中首提注册制不一样的是，总理在年内第二次关于注册制的表态中，首度出现“抓紧出台改革方案”的措辞，紧迫意味十足。据一位接近监管层人士透露，目前市场的一个共识为，今年年底前，注册制改革或将有一个实质性进展。“若年内证券法修改提上议程，则注册制改革的相关方案年底前推出的几率比较大。”

【操作建议】

从今年1月22日至今10个月的时间内，中央全面深化改革领导小组(下称“深改组”)已经召开了6次会议。梳理公开资料发现，今年6次会议审议的多个改革方案都有所推进。这些方案上会审议就几乎意味着进入推出倒计时，其方式通常是在深改组会议后的政治局会议上审议通过，或直接通过国务院、两办发布文件。结合央行降息，发改委近期集中批复重大基建项目等动作来看，表明决策层稳增长意图明显示。总理在给小微企业“撑腰”，减税、减费、减息大招频出，料更多扶持政策有望出台。梳理发现，今年（从两会后开始）已经取消和下放三个批次共计202项行政审批事项，李克强总理在今年两会上作出的“再取消和下放200项行政审批项目”的承诺已经兑现。《经济参考报》报道，近日，据权威渠道消息，针对地方政府收购商品房具体操作问题，住房和城乡建设部拟出台收购商品房用于保障性住房指导意见，具体对地方政府回购或回租普通商品房分类做出具体要求。姜洋在“金麒麟论坛”上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。央行周二在公开市场进行了50亿元14天期正回购操作，当日公开市场有200亿元正回购到期，由此，公开市场实现净投放150亿元。值得注意的是，14天期正回购中标利率从前次的3.40%降至3.20%。11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。上周沪深两交易所新增A股开户数为233567户，较前一周的243073户下降3.91%；两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，投资者入市意愿依然强烈。指结大幅上涨，短期不宜追涨，中期继续看多。