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美数据意外走低承压铜价:华鑫期货11月26早评

华鑫期货：期指分歧中上扬，商品波动加剧

宏观策略：

上证指数周二平开高走，上涨1.37%报收2567.60，成交2821. 7亿元，股指期货主力合约上涨1.90%报2724.4，相对于现货有近40点的升水，显示多头情绪的持续高涨。商品市场方面一度弱势开局，但午后有所转暖，整体涨跌品种个数对比基本各半。涨幅榜上居前的品种包括棉花、股指期货、橡胶、白糖等，跌幅榜上，铁矿石、动力煤、沥青、焦炭则跌幅超过1%。

国际市场方面，通货紧缩已经让世界各国央行如临大敌，包括经济复苏态势相对最好的美国，也提示当前通胀下行压力较大。这其中的“罪魁祸首”自然是以原油为首的大宗商品的大幅下跌。这除了美元走强的因素之外，还有一个很重要的原因就是新兴国家需求回落经济减速。在非美货币愈加明显的贬值预期影响下，美元指数仍将展开中期上行。

国内方面，财政部数据显示前10个月国企实现利润总额2.08万亿，同比增长6.1%。继上周五非对称降息之后，周二央行公开市场方面正回购量缩价跌，显示央行对于引导资金利率下行的决心。不过从融资利率开始下行到资金密集型企业压力减缓相对需要一个过程，而且不同行业来说这一过程的差异性还比较不同，因此商品市场短期不能说就此转入多头市场，如我们之前的报告所述，短期拉锯行情会加剧。

（华鑫期货刘杰）

华鑫期货：期指强势连涨，多单持有

市场回顾

昨日，期指延续之前涨势，午后大幅拉升。主力合约IF1412收盘涨50.8点或1.90%，报2724.4点，升水38.84点。全天成交102.49万手，持仓17.97万手，增仓3865手。现货方面，两市虽然开盘不一，但开盘后双双走高，沪指午后摸高2568.38点，创39个月来新高。

市场回顾

美国三季度GDP增长3.9% 大幅超出预期;

央行陈雨露：四季度经济数据出炉后考虑是否进一步降息;

10月来发改委六批次集中批复基建项目总额度逾9100亿;

欧盟委员会将推3150亿欧元新计划以推动欧洲复苏;

投资者入市积极股票新开户数连续六周破20万户;

期指观点

昨日，期指依旧强势拉涨。同时市场机构一至预计，不久的将来央行可能第二次降息。同时昨日央行通过回购操作净投放了净投放150亿元流动性，压低了回购利率至3.2%。当然，政府对于下行经济采取的不仅仅是货币政策。据统计，发改委自10月来六批次集中批复基建项目，总额度逾9100亿。如此密集的政策出台，助推了期指的上涨。短期内，期指回调空间有限。今日已经建议投资者多单持有。

（华鑫期货张晔）

华鑫期货：美数据意外走低，承压铜价

昨日晚间，伦敦基本金属多数下跌，截止收盘三个月期铜收跌1%，报6606美元/吨。

库存方面，截至周二（11月25日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计16.32万吨（163200吨），较上一交易日增加1350吨或0.83%。

昨日期铜的大幅走低，市场认为主要因素为美国11月消费者信心指数意外降至6个月来最低。同时，投资者在恢复理性思考后，认为中国降息举措，短期内并不会带动铜需求。回到国内来看，上海保税区仓库现货铜较指标期铜溢价70美元/吨，1月为180美元/吨。可见下游需求的走软。当然盘面来看，伦铜有再次走低破位的迹象。今日建议空单投资者可以防守上方10日均线持有。空仓投资建议继续观望。

(华鑫期货张晔）

责任编辑：翁建平

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