浙商期货王楠：未来焦煤价格可能见底

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操作建议

钢材：央行降息，股市地产板块应声大涨。但房地产总体形势未变，下行压力依然存在，仍处在去化格局，因此对建材的带动应持谨慎态度。另一方面，降息有利于缓解钢铁行业负债和现金流压力，短期内对钢价构成一定支撑，长期看不利于行业整体去产能。钢材的供求弱势局面未改，钢厂开工仍在高位。现货方面，华北价格疲软，华东现货开始回落。期价大幅贴水现货，且政策面利好，螺纹不建议做空。观望

铁矿：钢厂铁矿石库存可用天数31天，位于中位水平；港口铁矿石库存上周小幅上涨至10743万吨，从澳洲及巴西发货量分析，后市港口库存或有下降可能。前期中澳贸易协定叠加房地产需求疲软及山西钢企破产因素引发铁矿石暴跌，使期价逐步逼近60美元。在成本支撑及货币政策宽松下，不建议做空。

焦炭：全国钢厂开工率持续保持高位运行，钢厂利润尚可，重点钢厂库存小幅回落，焦炭采购积极性有所提高，钢厂焦炭库存保持低位，焦化厂焦炭库存假期略有上涨，同时港口库存也在逐步消减，出口需求较好。我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。不建议做空，激进者逢回调做多。

焦煤：需求维持平稳，焦化厂开工率稳定，焦煤库存依然维持在低位，8月焦煤进口回落，上周港口库存下降迅速，已跌至今年以来的低点。港口最便宜可交割现货折合盘面价格仍然维持在755元/吨。假期国内炼焦煤市场稳定，下游有补库的动作，同时发改委近日敦促大型煤企减产保价，未来焦煤价格可能见底，利好1501合约，我们认为01合约将处于日线级别的震荡整理中。不建议做空，激进者逢回调做多。

动力煤：需求端，天气转冷，煤耗增加，但全国重点电厂电煤库存维持历史高位，库存可用天数30天，大规模补库可能极低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持低位，环渤海煤港库存超640万吨；供给端，限产进一步落实，煤炭产量小幅下降，重点煤矿煤炭库存高位回落，但总量依然较大；进口量11月维持平稳。基本面疲软下，季节性及货币宽松因素对其提振有限，5月空单谨慎持有。

责任编辑：翁建平

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