【债券市场及国债期货市场走势】

昨日国债期货主力合约TF1412收盘报96.672元，跌0.332元或0.34%，成交109手。此外，国债期货TF1503合约报97.29元，跌0.292元或0.3%，成交15542手;国债期货TF1506合约报97.668元，跌0.306元或0.31%，成交393手。

银行间债市现券收益率先下后上，国债期货走势同步。紧随中国央行降息步伐，周二公开市场14天正回购利率在时隔六周后再度下调20个基点，而操作则进一步缩量至50亿元人民币;而为了引导目前仍相对坚挺的市场利率继续下行，正回购利率后续料仍有下调空间。

国家开发银行周二招标的四期固息增发债，除三年期外，其余品种收益率均高于预期，其中七年和10年期甚至出现倒挂。央行降息后正回购量价齐跌令现券再迎利好，但投资户对当前位置现券投资价值认可度不高，致长端品种需求不佳。现券市场整体趋势应该还在，继降息之后，央行又下调了正回购利率，在价格调整方面力度已经足够;感觉在数量支持上，机构预期还会有政策配合出台，因此虽然前期现券收益率已经累积一定跌幅，但是债市向暖势头暂不会改变。

【操作建议】

对今日上午早盘阶段交易建议如下：

国债期货：上周末央行宣布非对称降息后，昨日迎来政策实施后的首次公开市场操作。昨日开展的14天期正回购利率3.20%，较上一次下调了20个基点，数量则减半至50亿元。统计数据显示，今年7月31日、9月18日和10月14日，央行已3次累计下调该利率达40个基点，此前的操作利率为3.8%。降息之后继续正回购利率下调，反映出央行降低实体融资成本的意愿非常强烈。操作上，连续上攻，1503合约短线高位震荡整理，前期多单背靠96.8暂持，注意设置止盈，今日或继续回撤97支撑，波动加大日内操作做好仓位控制。