【行情综述】

周三（11月26日），金融股继续带动A股前行，指数在震荡中突破2600点，创下2011年8月30日以来新高。截至收盘，上证综指涨36.75点或1.43%收报2604.35点，连续四日录得1%以上升幅，日线五连阳；深证成指涨70.35点或0.81%收报8763.78点。两市全天成交金额5656亿元人民币，上日为5232亿。中小板指收盘涨0.13%，创业板指收盘涨0.8%。

沪深300股指期货主力合约IF1412收盘涨30.2点或1.11%，报2745.6点，升水22.58点。全天成交124.40万手，持仓17.85万手，减仓1206手。现货方面，沪深300指数收盘涨37.46点或1.39%，报2723.02点。

【市场资讯】

高盛对中国股市2015年的表现非常乐观，预计恒生国企指数、恒生指数和沪深300指数将分别上涨14%、10%和16%，不过1季度由于宏观经济放缓可能造成市场波动。对于2015年的投资策略，高盛建议投资者围绕改革和政策受益者这个概念来构建核心投资组合。比起港股，高盛更看好A股，并建议超配医疗、保险、科技和公用事业板块。

11月25日，在召开的全国环保系统规划财务工作会议上，环保部副部长吴晓青公开表示，推进环保投融资机制改革创新。当前重点行业和重点区域环保投资不足，因此需要加快完善政策机制，进一步加大环保投融资机制探索力度。其中，大气、水和土壤三大环保行动计划投资需求将超过6万亿。

11月26日，国务院印发《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，发改委就此召开发布会介绍该指导意见并就加快推进粮食水利、交通、生态环保、健康养老等重大工程建设的有关情况进行说明。发改委秘书长李朴民表示，为进一步深化投资体制改革，切实转变政府投资职能，积极扩大有效投资，充分发挥投资效益、提高效率，将推进信息电网油气等重大网络工程、健康养老服务、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通、油气及矿产资源保障工程等七个重大工程包。

11月26日，中国人民银行副行长潘功胜在"2014支付清算与互联网金融论坛"上发表讲话，明确提出互联网金融监管五条框架思路。潘功胜坦言自己分管支付清算工作的时间不长，更需要的是一些倾听和思考。他表示，由央行牵头制定的促进互联网金融健康发展的指导意见花了很长时间，已经在走程序，何时出台仍没有时间表，应该会比较快。

国泰君安首席经济学家林采宜今日在国泰君安证券2015年投资策略研讨会上表示，从海外这些发达国家的转型经验来看，股市已经见底了，这是大类资产的逻辑。现在站在一个短周期的牛头上，也站在长周期的牛头上，长短周期重叠，都可以说明这是一个牛头的开始，而不是反弹。对大类资产的配置清晰，增加股票和权益类资产配置比例，增持美元资产（有价证券），降低黄金和储蓄存款类资产配置比例，降低房地产类的资产品种配置比例，卖掉房子买股票。

《第一财经日报》报道，从今年1月22日至今10个月的时间内，中央全面深化改革领导小组(下称"深改组")已经召开了6次会议。梳理公开资料发现，今年6次会议审议的多个改革方案都有所推进。这些方案上会审议就几乎意味着进入推出倒计时，其方式通常是在深改组会议后的政治局会议上审议通过，或直接通过国务院、两办发布文件。

中国证券网报道，从知情人士处获悉，新电改方案已基本落定，方案核心内容是确立电网企业新的盈利模式，不再以上网及销售电价差作为收入来源，而是按照政府核定的输配电价收取过网费。同时，放开配电侧和售电侧的增量部分，允许民间资本进入。

发改委定于11月26日召开新闻发布会，主题是：1、介绍《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》；2、加快推进粮食水利、交通、生态环保、健康养老等重大工程建设的有关情况。结合央行降息，发改委近期集中批复重大基建项目等动作来看，表明决策层稳增长意图明显，这无疑利好基建制造等相关板块。

《中国证券报》报道，继央行21日宣布降息后，深圳3个楼盘共吸引超过5000人到场，售出逾1500套房，有楼盘当天即告售罄。在"日光盘"再现的同时，深圳一些开发商以降息为噱头挑动购房者的神经。不过，有分析称，突如其来的降息说明经济形势比想像的更为艰难，房地产行业难以独善其身，降息可能只是短期利好。

《第一财经日报》报道，随着简政放权进入深水区，本届政府正以更大的决心进行"自我革命"。11月24日，国务院决定，取消和下放58项行政审批项目。梳理发现，今年（从两会后开始）已经取消和下放三个批次共计202项行政审批事项，李克强总理在今年两会上作出的"再取消和下放200项行政审批项目"的承诺已经兑现。

据一位不愿具名的经济学家称，因担心价格下跌可能引发债务违约、企业破产和就业岗位流失情况加剧，中国央行已经把关注重点转向更广泛的刺激政策，并且不排除进一步调降利率以及存款准备金率的可能，这实际上限制了流入信贷的资本规模。这位经济学家表示，中国央行应当在准备进一步降息，因为中国已经进入降息周期，降准也有可能。

《经济参考报》报道，近日，据权威渠道消息，针对地方政府收购商品房具体操作问题，住房和城乡建设部拟出台收购商品房用于保障性住房指导意见，具体对地方政府回购或回租普通商品房分类做出具体要求。

资金方面：央行在公开市场继续引导资金利率下行。央行周二在公开市场进行了50亿元14天期正回购操作，当日公开市场有200亿元正回购到期，由此，公开市场实现净投放150亿元。值得注意的是，14天期正回购中标利率从前次的3.40%降至3.20%。央行公开市场本周（11月22日-11月28日）将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。

11只新股将发行6.04亿股，拟募集资金82.1亿元，预计，11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。

近半年来，私募发行不断上演各种发行"神话"，从新晋私募半年发行7只产品，到明星基金经理产品一日售罄，再到本月17日创势翔10分钟大卖超2亿。股市赚钱效应的显现，让私募权益类产品发行市场异常火爆。

市场方面：中登公司最新公布数据显示，上周沪深两交易所新增A股开户数为233567户，较前一周的243073户下降3.91%；两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，投资者入市意愿依然强烈。

近日，证监会副主席姜洋在"金麒麟论坛"上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。

11月19日，中国政府网发布消息称：李克强总理当日主持召开了国务院常务会议。会议指出：要"抓紧出台股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛"。

《证券日报》报道，除了已经过会的国信证券，正在排队IPO的券商还有7家，再加上大智慧与湘财证券重组，安信证券重组中纺投资，中原证券启动A股IPO计划，预计有10家券商或将在明年登陆A股市场。

【操作建议】

高盛对中国股市2015年的表现非常乐观，预计恒生国企指数、恒生指数和沪深300指数将分别上涨14%、10%和16%，不过1季度由于宏观经济放缓可能造成市场波动。对于2015年的投资策略，高盛建议投资者围绕改革和政策受益者这个概念来构建核心投资组合。从今年1月22日至今10个月的时间内，中央全面深化改革领导小组(下称"深改组")已经召开了6次会议。梳理公开资料发现，今年6次会议审议的多个改革方案都有所推进。这些方案上会审议就几乎意味着进入推出倒计时，其方式通常是在深改组会议后的政治局会议上审议通过，或直接通过国务院、两办发布文件。结合央行降息，发改委近期集中批复重大基建项目等动作来看，表明决策层稳增长意图明显示大气、水和土壤三大环保行动计划投资需求将超过6万亿。梳理发现，今年（从两会后开始）已经取消和下放三个批次共计202项行政审批事项，李克强总理在今年两会上作出的"再取消和下放200项行政审批项目"的承诺已经兑现。《经济参考报》报道，近日，据权威渠道消息，针对地方政府收购商品房具体操作问题，住房和城乡建设部拟出台收购商品房用于保障性住房指导意见，具体对地方政府回购或回租普通商品房分类做出具体要求。姜洋在"金麒麟论坛"上表示，下一阶段证监会将结合《证券法》修订，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。央行周二在公开市场进行了50亿元14天期正回购操作，当日公开市场有200亿元正回购到期，由此，公开市场实现净投放150亿元。值得注意的是，14天期正回购中标利率从前次的3.40%降至3.20%。11月本轮IPO预计冻结资金量超过1.6万亿，将创历史峰值。上周沪深两交易所新增A股开户数为233567户，较前一周的243073户下降3.91%；两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，投资者入市意愿依然强烈。指结大幅上涨，短期不宜追涨，中期继续看多。