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期铜下跌风险加大：瑞达期货11月26日评

外盘走势：今日亚市伦铜无力反弹，振荡续跌，沪市收盘3个月LME铜较25日收跌0.14%至6582美元，沪伦两市比值跌至7.07，昨日伦铜自高位振荡重挫，且跌破近期振荡整理平台，暗示此番反弹宣告失败，其下行风险加大。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报升水70-升水150元/吨，平水铜成交价47650元/吨-47750元/吨，升水铜成交价47670元/吨-47830元/吨。日内部分保值盘流出，市场逢低活跃度有所改善，部分投机商入市收货，令现铜低价货源逐步减少，升水逐步抬升，中间商之间流转增加，下游逢低接货略增，交投持续改善。

内盘走势：今日沪铜主力合约1502延续跌势，日内交投于46560-46950元，尾盘收于46590元，较隔夜收盘价46910元回落0.68%，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1412和1502合约的负价差为840元，较昨日扩大150元，因远期合约跌幅较大。

市场因素分析：美国第三季度GDP好于预期，但由于俄罗斯与墨西哥、沙特和委内瑞拉举行的4方会议并未就石油减产达成共识，原油期货大幅下挫，拖累有色金属下滑。今晚关注美国10月新屋销售，预期偏多。铜市行业资讯方面，瑞银集团预期明年铜市供应过剩5.8万吨，较此前预期的15.8万吨下滑约2/3，2016年铜市供应过剩量为15.9万吨，亦低于此前的18.2万吨。

行情研判：今日期铜延续跌势，且跌破近期振荡整理平台，暗示此番由于中国降息所引发的反弹行情告一段落。建议沪铜1502合约需转变操作思路，多单止损离场，并尝试背靠47000元之下逢高空，目标46000元。

责任编辑：翁建平

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