上周五，期指实现难得的“七连阳”强势格局，IF1412合约以8.58%的周度涨幅创出上市以来的单周第二涨幅纪录。降息对市场的驱动力略微超出预期，但上周五期指减仓上行值得警惕。

持仓下降，仍存隐忧。上周四和上周五总持仓持续下降，指数却逆势继续拉升。一般来说，增仓对行情延续有利，减仓对行情延续不利，但这种原则也存在超前或滞后的可能，尤其是在目前市场氛围异常兴奋的情况下。不过，总持仓继续下降对期指上攻形成压力，一方面，缺乏资金的支撑，上行后劲存在不确定性；另一方面，上周五的减仓中，空方减仓尤为明显，多方在缺乏对手盘的情况下，短期继续上攻空间就可能存在一定限制。期指三个合约合并计算，前20席位空方减仓8326手，多方减仓只有1316手，显示空方有止损离场的迹象。如果空方本周重新回补，多空较量再度升级或许对维持涨势继续有利。如果空方本周继续减仓，需警惕逼空行情进入尾声后出现冲高回落格局。

净空下降显示短线多方占优。上周五，IF1412合约前20席位多头减仓1445手，空方减仓7268手，净空从22979手下降到16607手。净空头寸出现大幅下降，多方继续占据优势。这种单日净空变化幅度在过去比较少见，除了交割日，不排除本周净空出现一定修正的可能。虽然上周五净空急剧下降，但如果本周净空出现修正将对上行形成拖累。

主力空头减仓远月值得关注。中信期货席位空头头寸历来是市场关注的焦点，上周五该席位不但减仓1412合约空单1325手，增仓多单1063手，同时在1503远月合约也减仓空单916手，显示其对冲需求有降低的意图，这将对市场形成中线支撑。