行情回顾及特征分析

在降息利好推动下，上周沪深300期现货指数在权重股的带动下继续强势上涨，截至上周五收盘，沪指和沪深300指数分别收于2682.84点和2808.82点，周涨幅分别为7.88%和8.72%。股票市场盘面上，受益于降息的券商、保险和房地产等权重板块强势领涨，且在央行降准的预期下，银行股在周末有接棒之势，但个股整体涨少跌多。随着权重股的强势上涨，市场成交大幅增加，周五两市成交突破7000亿元的历史天量。市场的投资热情达到前所未有的状态，场外增量资金继续流入市场。

期指合约跟随现指强势上涨，其中新上市的当月合约周涨幅达到10%，季月合约走势略弱于标的指数，但周涨幅也超过8%。周二和周三期指主力合约出现明显正向套利机会，周二一度升水超过40点，且很快当周收敛，并一度盘中出现期指贴水现象。

持仓方面，上周收盘总持仓整体延续增加态势，周三一度达到21.89万手，虽然周四和周五连续减仓，但仍维持在21万手水平。主力净空持仓一度在周四达到2.67万手水平，但周五回落至两万手以下水平。上周五总持仓减4804手至211289手，在前三个合约上主力合计减多1256手，大幅减空8118手，净空持仓大降6673手至1991手。分会员来看，中信、海通、南华、光大、财富和上海东证期货均大幅减空超过千手，而中信和上海东证同时加多超过千手，国泰君安和光大期货和减多超过千手。从期指持仓角度来看，总持仓有降低、主力空头有认输迹象，但仍需进一步观察，一旦这种趋势持续，行情或阶段性到顶。

股指技术分析

从上证指数月线图来看，指数达到2009年8月高点和2013年6月低点连线的50%黄金分割压力位，能否有效突破还有待观察，沪深300指数离该压力位仅有一步之遥。周线图上， RSI指标的背离有所修复。整体而言，技术上上涨趋势良好，但调整压力依然较大。

后市研判及投资建议

上周沪深300期现货指数在权重股的推动下更上一层楼，技术上虽有压力但上涨趋势良好，期指总持仓有减仓迹象但整体延续涨势。从盘面来看，银行股刚开始接棒，预计本周初或将延续，但考虑到周末出台的存款保险制度征求意见稿利空银行板块，且权重股的强势上涨，资金消耗量巨大，预计本周行情或先扬后抑，出现调整走势。不过考虑到市场的投资热情已经被激发，大量踏空资金等待抄底，暂时调整幅度不会太大。故在期指的操作上继续偏多操作，但需控制好仓位，同时建议密切关注期指持仓能否继续增加。