12月1日，Shibor利率市场五涨三跌。央行降息的效果已经被市场消化，年末资金需求有增加趋势，中期利率维持高位，长期利率仍不断下降。代表性利率的7天Shibor上涨3.2个基点至3.354%，继续位于一年期存款基准利率2.75%之上。隔夜利率上扬3.8个基点至2.646%，继续低位振荡。14天利率跌0.1个基点至3.637%。一个月利率涨6.4个基点至4.178%，高于三个月利率，又一次出现利率倒挂。

由于节假日原因，中期利率维持高位，资金市场需求增加。同时，在降低融资成本的背景下，市场预期未来货币政策趋松，中长期利率仍是小幅下行。3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.1751%、4.3489%、4.5133%、4.6881%。

上周五，上证综指创出2720的新高，市场投资信心大振，部分投资者逐渐失去理智。基本面正在悄然发生变化，11月中国官方PMI指数仅仅50.3%，尤其是中小企业PMI指数进一步回落，彰显其生存环境不乐观，融资难依然没有得到有效解决。央行降息目的是降低企业融资成本，也间接说明经济运行已经到了需要政策修复的时候。从A股市场板块轮动分析，金融、银行板块上行吸纳了大量的资金，其他板块资金略显不足或进入调整阶段。综合分析，我们认为七连阳后，上证综指或将迎来调整，期指或将提前反应。