2014年11月23日，由永安期货和七禾网期货中国联合主办的《冠军【言程序】如何管理大资金-报告会》在杭州圆满举行。会议上，七禾言起1号投顾-言程序交易团队做了精彩的演讲。以下是七禾网期货中国对分享会录音的部分整理：

精彩语录：

大家下午好。我履行了今年的一个诺言，去年发行了第一款产品永安七禾零号基金，去年在报告会的时候我说过一句话：我希望今年能够站在大家的台前，报告我们的业绩，而今天我做到了。我们做人要饮水思源，我有4个思源，第一个思源是发期货基金产品，首先我想到了永安，因为它完成了我第一项的使命；在合作伙伴上面，我想到了期货中国，为什么我们现在的产品叫七禾言起1号，就是因为期货中国对我们的支持，也是老师(苑举正)刚才讲的赏识；第三个，我在学习上面要非常感谢苑教授，当我的知识在达到一定的极致后，其实那只是五识中的第一识，当团队真的掌管到大资金，在模型和数学上面是不能够解释。有人告诉我不要纯粹做量化，要做量化的质化交易，这件事情我希望大家了解，量化本身并不是神话，在量化领域中也就20%是赚钱的；最后一个，如果按照家族财富基金的概念，我要感谢所有买过或关注我们产品的人，因为没有你们就没有今天言起一号的产生，没有你们，我们也不能证明自己是能够在市场上获利的，所以我再次谢谢各位。

家族财富的概念我必须重申，我很深信一件事情，包括我的家族，我团队的家族，当然还有在座各位所参与的资金。我认为家族财富基金是所有的资金都必须要有避风港，这避风港如果能够达到稳健增值，那么我的目的就成功了。在这个产品里有20%我们的资金在里面参与运作，也就说今天和各位站在同一条船上，我可以很自豪的说我比你们更厌恶风险，但是投资有风险，所以我必须冒这个风险换得今天的结果，因为投资只看结果。我们把这一系列的产品定义为家族财富基金：动态择时避险量化价值型投资基金。我在去年就说过这些事情，今天在读一遍我感受很深，如果想赚钱就必须先不想赚钱，不想赚钱的时候，我们很客观的站在市场上看着“河流”的方向。但我们想赚钱就跟大众一样，泡在水里面就搞不清楚方向。

这是沪深300指数月K线走势， 是上周五的走势图。有个人问我，美国梦和中国梦差在哪里？我的回答是：美国梦走完了，中国梦还没开始，就是没有开始才会有所谓的中国梦。我们团队在海外交易十余年，2010年股指期货在中国市场产生，当时我就想一定要进入大陆市场，所以我2011年进入大陆市场，可是大盘指数一路跌，我们没有遇到过大的牛市或者金融海啸的走势。自从我交易以来，所有的品种没有经历过大牛或大熊，直到今年的7月份到现在，大盘涨了500点。虽然看起来没有开始，但是我必须要回答如果这是一个讯号，你现在的方法，你所买的产品能不能在这样的行情里获利。我们在海外市场看到过太多的牛市、熊市，所以这件事情只是我看到的其中之一，当我们在熊市或牛市中是否有方法，而这个方法我们要验证在实际的交易当中。

简单介绍一下，言起投资是由言程序交易团队组成，团队成员横跨物理、经济、统计、计算机工程及财务工程领域，但是他们都学了哲学。有五大部门，含风控部门、技术部门、证劵量化投资部门、期货策略开发部门、高频交易部门。核心成员15位，有策略研发者、策略撰写者、计算机工程人员、统计人员、风控人员。操作涵盖全球期货及股票，策略包含日内、隔夜、价差、期现套利、α策略、价值投资。有人问我问题，说我是不是该把套利、趋势做好，不要参与在这么多的策略里面。我的回答是因为行情永远不能被预测，所以我必须拥有这么多策略包含在里面。现阶段大家的产品有不错的业绩，是因为现在行情没有真正遇到很大的转变，它正要准备考验各个团队能力和实力，所以我必须拥有这么多策略包含在里面，我等下会说明什么时候用什么策略，但并不是我亲自去做而是交给电脑自动去执行，把所有的策略都放在里面就可以弥补很多行情的问题。人是协助策略的，我把策略交给电脑去执行而已，如果今天我的策略会赔钱，电脑就会自动帮你赔钱，所以量化交易不是神话。我要讲的事情回归到一点，如果我一直告诉你我的模型非常的好，那我就步入到谬论当中了，因为这个市场正在剧烈的改变，所以我必须先要否定自己再来肯定自己。我知道策略不会永远有效，这样团队才会有存在的价值。我从来没有强调过收益率，强调的是最大风险。这是我们公司荣誉图。

大家可以看到最大回撤13.8%、3.35%、3.13%、7.46%。因为成绩代表着收益率，但我要强调这些资金本来就是我们参与的资金，我跟各位一样，我们都有被理财的需求，今天我跳出来说要管理一个资金，我认为是不负责任的。所以我要讲的事情是这些资金参与在里面，我就看最大回撤，那家族和投资人就看收益。在这当中我必须要说明，我一定是先看风险再看收益。因为行情是不可被预期，风险是可以被控制的，我锁住了风险，当行情来的时候就给我了正当的回报，那是我认为可以赚钱。我个人很喜欢打德州扑克，很荣幸在2013年和2014年的期货中国德州扑克邀请赛中获得了冠军。2013年以后我们不主动参赛，一直到2014年我们只做一件事情，在国内各大排行榜上展示而已，就是为了让客户、投资了解我们每天都在做什么。其中有一个是CCTV期货时间，每天18：00会直播，包括我们今天早上行情做了什么事情，包括公布交易点位和交易仓位，在这个小型的展示里面我累计了2年半，这个节目只要不结束，我们还会累计下去。这是今年我9月15日去央视做专访的图。

如果大家没有时间看，晚上9点后在优酷搜CCTV期货时间，它可以重播。两年半来我们的总体盈利为127.60%，也就是平均一年是30%到50%，所以我希望大家有兴趣就去看。

央视给了我排行榜的后台，现在敢在所有的产品里面，敢秀出点位和仓位的交易团队里，他把所有的曲线给了我看，我们是条蓝色的交易曲线、并不是永远的第一，量化、程序化本来就不是来争第一的。在2013年的时候我们领先了对手，在几波行情中又迅速和对手拉开了距离，我们也还是每天公布，也就是图上的玄铁雪剑。他不能说是言程序交易团队，电视节目是不能对企业做宣传的。

这张图，如果大家有听过我的演讲的，我可以跟大家说这张图被基金公司、银行所采用，因为它最能反映出每天的行情，在交易中干什么。我们说交易没有秘密，我先告诉你我这个方法很厉害，累计了我所有的心血，尤其是经过几次行情大变化之后，银行现在只看你每天真实的情况，这就是基金公司要干的事情。这张图我一直累计下来，记得第一次沈总访问我是累计到2012年的7月，现在累计到2014年的10月。横轴是日期，左边的纵轴是每日报酬率，0轴以下紫色柱状图就是亏损的，获利是8%、6%、4%。我的亏损最多不超过4%。右边的纵轴是累计报酬率，就是这条红色曲线一直累计到151.3。你一天中有两种情况，赚钱或亏钱，你把所有赚钱天数加起来的获利率减去所有亏损天数加起来的获利率，就会出现这条红色的曲线。我想问大家，请问是亏钱的天数多，还是赚钱的天数多？实际情况是100天交易天数里，亏损大概是50天到60天，也就是说40天是赚钱的。我说市场是违反人性的，人们希望每天都是赚钱，哪怕是一点点。如果你发现有一次明明方向是对的，可它的走势不是你想的方向，你就想等一下，可能在一次亏损时就亏掉了你所有的利润，这个是事实，不仅验证在我父亲身上也验证在我做交易身上。我自己不能主观交易，因为我拥有了所有的贪婪、恐惧和情绪。行情不能被预期，但是我把风险控制住了，你掌管1000万和掌管30亿的风险是迥然不同的。当你掌管的规模超过1亿的时候，很抱歉你所有的团队都在做这件事情。我认为每个策略都有它赚钱的可能性，但是一年后能够把钱留下的才是能力。我们每一年涨30%是非常困难的，有人说他一个股票，涨停一天10%，涨停两天20%，三天就可以达一年的交易率，但一年以后他给我的结论是小亏一点。

这是我们累积下来的每月收益率，可以看到14个季度有13个季度是获利的，亏损的季度在2012年的第二季度，总亏损是不到一个点，2013年后我们获利的月份远多于亏损的月份，说明团队在进步，风险控制能力在增加。今天我不是说这个方法一定有效，我们只是在进步当中，我很清楚这市场在改变，甚至我认为中国市场走完了全世界的市场，包含了大跌、大涨和盘整。虽然没有面临真的大涨，但有很多日内波动率，很多人说做股指很难做，做商品期货的做股指发现完全不能赚钱，就是因为这样我才认清楚这件事情。

这张基金净值，我们累计到现在，分4个阶段。第一个阶段是2011年5月到2011年底，第二阶段是2012年，第三阶段是2013年，第四阶段是2014年。最不好的行情在2012年赚30%，2013年赚40%到50%。在2012年前我都只做日内交易，因为我知道新兴市场只需要掌握日内波段就可以了，但在2012年开始改变，我们在2013年所有的策略，包括海外的和股票投资，日内隔夜价差套利，阿尔法战略套利投资在里面。当时我就交易股指和股票，到现在都是没改变过的。因为程序化交易做商品会受到主观的影响。我们做不到牛人，宁愿就这点规模就够了。沈总本身也参加了，一年前我没有让老师（苑举正）过来，因为我们还没有做大。

目前零号基金收益23.1%，当然我在之后也发了很多产品，丹寅言起基金目前收益22.6%，年化收益31%，是在2月底发的，还有马达言起1号基金，目前收益13.6%，年化收益33%，这是在5月底发的。